8月2日晚，貴州茅臺(tái)（600519）中報(bào)如期而至。這家白酒龍頭上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入576.17億元，同比增長(zhǎng)17.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 297.94 億元，同比增長(zhǎng)20.85%。以此計(jì)算，貴州茅臺(tái)在上半年日賺約1.65億元。

值得注意的是，今年以來(lái)貴州茅臺(tái)直銷收入達(dá)到209.49億元，較去年同期增長(zhǎng)120.42%，占整體營(yíng)收比重大幅提升至36.36%，這其中5月中旬剛上線的i茅臺(tái)作出不小貢獻(xiàn)，實(shí)現(xiàn)44.16億元收入。

【資料圖】

在前十大股東行列中，兩家神秘私募機(jī)構(gòu)也在第二季度持續(xù)增持。截止8月2日收盤，貴州茅臺(tái)收?qǐng)?bào)1879.98元/股，市值為2.36萬(wàn)億。

盈利能力持續(xù)強(qiáng)勁

貴州茅臺(tái)中報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入576.17億元，同比提升17.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為297.94億元，同比提升20.85%。其中，茅臺(tái)酒營(yíng)收為499.65億元，系列酒為79.58億元。據(jù)了解，貴州茅臺(tái)上半年完成茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量4.25萬(wàn)噸，系列酒基酒產(chǎn)量1.70萬(wàn)噸。

不過(guò)，貴州茅臺(tái)上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1116.39萬(wàn)元，去年同期為217.19億元。對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為負(fù)，貴州茅臺(tái)在公告中指出，主要是公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司本期客戶存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額減少及存放中央銀行和同業(yè)款項(xiàng)凈增加額增加。

此外，貴州茅臺(tái)今年上半年毛利率為92.11%，較一季度末的92.37%略有下降，不過(guò)仍高于去年同期的91.38%，仍然保持著強(qiáng)勁的盈利能力。

“白酒行業(yè)在經(jīng)歷一段深度結(jié)構(gòu)調(diào)整后，正面臨著新秩序重塑期、新格局形成期、新消費(fèi)升級(jí)期三期疊加的行業(yè)發(fā)展新形勢(shì)，市場(chǎng)消費(fèi)需求將會(huì)更加向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)、頭部企業(yè)和優(yōu)秀品牌集中、傾斜，行業(yè)‘馬太效應(yīng)’越發(fā)明顯，”貴州茅臺(tái)方面在年報(bào)中如是表示。

i茅臺(tái)有望成直銷主力

中報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)上半年直銷收入占比明顯提升，其直銷營(yíng)業(yè)收入為209.49億元，占總體營(yíng)收達(dá)36.36%。而在去年年中，貴州茅臺(tái)直銷金額僅為95.04億元，占比為19.36%。

事實(shí)上，近幾年貴州茅臺(tái)這一比例在持續(xù)提升。2021年茅臺(tái)直銷模式占營(yíng)收比由2020年的13.96%擴(kuò)大至22.66%。不難看出，直銷在貴州茅臺(tái)營(yíng)銷分量愈來(lái)愈重。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)上半年通過(guò)“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入44.16億元。在直銷中所占據(jù)的比例已經(jīng)達(dá)到21.08%?！癷茅臺(tái)”5月19日正式上線，也被茅臺(tái)賦予用于渠道拓展的意義。

數(shù)據(jù)顯示，“i茅臺(tái)”App上線百日以來(lái)，僅售價(jià)1188元/瓶的茅臺(tái)1935就累計(jì)實(shí)現(xiàn)了近9億元的銷售額，售價(jià)399元的小飛天茅臺(tái)100ml累計(jì)投放超120萬(wàn)瓶、實(shí)現(xiàn)近5億元的銷售額。

在此前貴州茅臺(tái)召開(kāi)的2021年年度股東大會(huì)上，貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)丁雄軍曾透露，“i茅臺(tái)”注冊(cè)人數(shù)已經(jīng)達(dá)1700萬(wàn)人。

此外，在7月23日，“i茅臺(tái)”還首次向京滬開(kāi)通茅臺(tái)冰淇淋線上銷售。7月25日，“i茅臺(tái)”官方發(fā)布信息顯示，茅臺(tái)冰淇淋自7月23日9時(shí)在i茅臺(tái)平臺(tái)開(kāi)售至今日下午6時(shí)，京滬線上銷售茅臺(tái)冰淇淋超2萬(wàn)杯，銷售額超130萬(wàn)元。7月23日當(dāng)天，茅臺(tái)冰淇淋在包括廣深在內(nèi)的九省市線上、線下共計(jì)銷售超4.4萬(wàn)杯，銷售額超277萬(wàn)。

中信證券認(rèn)為，貴州茅臺(tái)改革紅利已初步釋放，在產(chǎn)品端，新品茅臺(tái)1935持續(xù)在千元價(jià)格帶持續(xù)攻城略地；在渠道端，i茅臺(tái)新平臺(tái)運(yùn)行，增收厚利能力強(qiáng)；而在營(yíng)銷端，推出茅臺(tái)冰淇淋及“飛天一百”小酒降低門檻成功實(shí)現(xiàn)獲客引流，提升年輕客群和大眾客群觸達(dá)度。

兩家神秘私募繼續(xù)增持

在股東方面，截至報(bào)告期末，貴州茅臺(tái)股東總數(shù)為14.6萬(wàn)戶，較一季度末的16.51萬(wàn)戶下降11.57%。前十大股東中，5個(gè)股東持股數(shù)量發(fā)生變動(dòng)。

除了陸股通增持867萬(wàn)股外，金匯榮盛三號(hào)私募證券投資基金和瑞豐匯邦三號(hào)私募證券投資基金分別增持47.19萬(wàn)股和61.93萬(wàn)股，分別位列貴州茅臺(tái)前十大股東的第七、第八位。

據(jù)了解，瑞豐匯邦、金匯榮盛這兩家神秘私募分別是在2018年四季度、2019年二季度首次出現(xiàn)在貴州茅臺(tái)前十大流通股東，并且在隨后幾年逐步加倉(cāng)。今年第一季度，瑞豐匯邦就曾增持31.07萬(wàn)股。

這兩家私募機(jī)構(gòu)近年來(lái)都晉升為百億級(jí)私募機(jī)構(gòu)。除了長(zhǎng)期持有貴州茅臺(tái)外，金匯榮盛還在去年四季度進(jìn)入贛鋒鋰業(yè)前十大流通股東名單后，今年一季度持股數(shù)量為715.44萬(wàn)股，期末持股市值為8.99億元；瑞豐匯邦在今年一季度還持有中國(guó)神華2223.38萬(wàn)股，期末持股市值達(dá)到6.62億元。

同時(shí)，在貴州茅臺(tái)前十大股東內(nèi)，亦有兩家公募出現(xiàn)減持。其中，招商中證白酒指數(shù)分級(jí)證券投資基金減持143.65萬(wàn)股，較一季度末持股數(shù)量降低21.37%。而另一只基金上證50開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金小幅減持21.04萬(wàn)股。兩家減持后持股數(shù)量分別為528.56萬(wàn)股、428.22萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)持股比例為0.42%、0.34%。