出品|虎嗅科技組
作者|周舟
(資料圖片僅供參考)
頭圖|視覺中國(guó)
最大的加密央行、最大的加密銀行、最大的加密對(duì)沖基金,都破產(chǎn)了。下一個(gè)會(huì)是誰(shuí)?
兩個(gè)月前,被稱為加密央行的Terra“擁有”600億美金,現(xiàn)在幾近為零。一個(gè)月前,手握100億美元的三箭資本(加密對(duì)沖基金)創(chuàng)始人Zhu Su談笑風(fēng)生、萬(wàn)人追捧,如今名譽(yù)掃地、四處逃竄。在本月,掌管著200億美元資產(chǎn)的加密銀行Celsius也正式宣告破產(chǎn)。
然而,三大百億美元“加密巨頭”的破產(chǎn),仍不是故事的終局。
7月25日,加密貨幣交易所虎符也發(fā)布公告,將停止所有交易服務(wù)。而這家公司管理著超過300億元的資產(chǎn)。
“加密央行”、加密銀行、加密基金、加密交易所......一場(chǎng)千億美元級(jí)別的加密公司集體破產(chǎn)現(xiàn)象,正在全球上演,而這又帶動(dòng)了萬(wàn)億美元資產(chǎn)的“大逃離”。加密貨幣世界到底發(fā)生了什么?加密熊市還將持續(xù)多久?諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼在今年發(fā)表文章表示:加密貨幣或?qū)⒊蔀橄乱淮稳蚪?jīng)濟(jì)大危機(jī)的“引爆點(diǎn)”,他的預(yù)言會(huì)成真嗎?
大屠殺
一場(chǎng)行業(yè)大洗牌,正在加密行業(yè)持續(xù)進(jìn)行中。
“我們沒有預(yù)料到Luna的市值幾天內(nèi)從400億美元直接歸零,它讓整個(gè)行業(yè)收緊了信貸,對(duì)我們流動(dòng)性不足的頭寸造成巨大壓力?!苯?,在逃亡路上的三箭資本創(chuàng)始人Zhu Su向媒體表示。
2022年5月12日那天,Zhu Su不會(huì)忘記,他重倉(cāng)的Luna幣(背后是Terra項(xiàng)目方)瘋狂下跌,投資者血本無(wú)歸。而他也成為了這20萬(wàn)蒙受損失的投資者中的一員,其控制的基金直接損失便接近2億美元。
而Luna暴跌,成為了此次加密貨幣熊市的“標(biāo)志性事件”。一系列連鎖反應(yīng),在這兩個(gè)月來(lái),連續(xù)發(fā)生,沒有停止的趨勢(shì)。
果然,不到一個(gè)月的時(shí)間,另一個(gè)百億美元巨頭,三箭資本就躍進(jìn)了人們眼前。它在此次事件中,給機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者帶來(lái)了幾十億美元的損失。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,三箭資本共欠27家加密公司35億美元。
而三箭資本的破產(chǎn),又再次引發(fā)了連鎖反應(yīng),與其強(qiáng)關(guān)聯(lián)的加密公司,要么已經(jīng)破產(chǎn),要么就是在破產(chǎn)的路上。比如最近申請(qǐng)破產(chǎn)的Voyager Digital LLC向三箭資本提供了超過6.85億美元的貸款。
這還不是最大的債權(quán)人,加密貨幣貸款機(jī)構(gòu)Genesis Asia Pacific,曾向三箭資本提供23.6億美元貸款。為了不讓Genesis破產(chǎn),其母公司DCG承擔(dān)Genesis在該案中的部分債務(wù)。
糟糕的行情、相互關(guān)聯(lián)的單向押注和寬松的借貸策略,使得這個(gè)生態(tài)里的加密公司損失慘重。
而不管是Luna、三箭資本,還是如今的Celsius、虎符,他們的“破產(chǎn)”,還預(yù)示著加密世界多年來(lái)建設(shè)的獨(dú)立的金融體系,崩塌了半壁江山。
人們身處在一個(gè)金融無(wú)處不在的世界里。貨幣的發(fā)行,人們使用的每一分錢,都是由各國(guó)央行發(fā)行;貸款,由銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放;創(chuàng)業(yè)公司需要融資,一方面可以從紅杉資本等投資基金中獲得融資,一方面也可以尋求在納斯達(dá)克、北交所等交易所上市,從股民中獲得融資......銀行、基金、券商、保險(xiǎn)、交易所等金融機(jī)構(gòu),深刻影響著這個(gè)世界的運(yùn)行。
而加密世界復(fù)刻了整個(gè)金融系統(tǒng),加密貨幣、加密銀行、加密基金、加密交易所......短短十年時(shí)間里,一個(gè)獨(dú)立的加密金融系統(tǒng)被逐步搭建起來(lái)。
然而這個(gè)由比特幣和區(qū)塊鏈為根基,建造的“金融大廈”,并不牢固。離根基越近,“建筑師”搭建的時(shí)候越需要謹(jǐn)慎。畢竟,在一個(gè)離地基越近的地方犯錯(cuò),極易造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這次破產(chǎn)的加密銀行Celsius,其官方宣稱擁有170萬(wàn)客戶,Celsius被要求停止運(yùn)營(yíng),相關(guān)數(shù)十個(gè)DeFi項(xiàng)目“一損俱損”;Luna的20多萬(wàn)投資者,損失慘重;三箭資本則擁有幾十家重量級(jí)的機(jī)構(gòu)客戶......
而Luna等核心事件,便是引發(fā)此次加密世界大地震的原因之一。當(dāng)然,一次系統(tǒng)性的事件的發(fā)生,總是一系列事件的綜合。“Terra、以太坊質(zhì)押和比特幣信托共同促成了公司的倒閉。”Zhu Su在總結(jié)此次三箭資本破產(chǎn)的原因時(shí)表示。
一旦這些核心環(huán)節(jié)出錯(cuò),對(duì)于在這個(gè)環(huán)節(jié)上的“建設(shè)者”和“投資者”來(lái)說(shuō),無(wú)疑是一場(chǎng)“屠殺”。而這場(chǎng)加密世界的“大屠殺”,并未結(jié)束。
蔓延
“加密央行”、加密銀行、加密基金、加密交易所.....這些都是加密行業(yè)的游戲,似乎離普通人、普通公司還很遠(yuǎn)。不過,這或許是個(gè)錯(cuò)覺,加密貨幣早已在不知不覺中蔓延到人們生活中、大型公司的發(fā)展中、國(guó)家的金融戰(zhàn)略中。
全球首富馬斯克“酷愛”炒幣,不僅個(gè)人在社交媒體上十分活躍,其特斯拉一度擁有12.6億美元的數(shù)字資產(chǎn)。上半年,特斯拉因炒幣虧了1億多美元,不過總體來(lái)講,有虧有賺。特斯拉只是全球眾多企業(yè)中的一個(gè),許多不為人知的傳統(tǒng)企業(yè)“偷偷炒幣”壓根不會(huì)寫在財(cái)報(bào)上。然而,他們成為了帶動(dòng)加密世界繁榮或者泡沫難以忽視的重要力量。
有的公司,比如美圖,創(chuàng)始人比較高調(diào),會(huì)直接宣揚(yáng)自己all in 比特幣;大部分公司比較低調(diào),他們會(huì)通過比特幣信托等方式間接擁有比特幣;還有的機(jī)構(gòu),對(duì)自身比較有信心,會(huì)直接成立美元基金,投資相關(guān)的加密機(jī)構(gòu);而有的傳統(tǒng)企業(yè),較為謹(jǐn)慎,選擇成為L(zhǎng)P,將一部分資金投給有能力的加密基金......
據(jù)虎嗅觀察,阿里、騰訊、百度、小紅書、B站、字節(jié)跳動(dòng)......國(guó)內(nèi)大部分互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)悄悄成立或間接成立美元基金投資和參與布局加密、NFT和Web3。
而在國(guó)外,美國(guó)的東方財(cái)富Robinhood、美國(guó)的支付寶Paypal和Square、美國(guó)運(yùn)通等掌握了人們投資和支付方式的金融巨頭也紛紛布局加密世界。甚至Robinhood和Square在公司營(yíng)收上,已經(jīng)嚴(yán)重依賴加密貨幣帶來(lái)的收益。
一旦加密金融產(chǎn)生更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),這些公司或?qū)⒚媾R很大的財(cái)政壓力。而上述公司和行業(yè),還只是加密世界蔓延到現(xiàn)實(shí)世界的冰山一角。
這或許也是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼在今年發(fā)表的一篇文章《加密貨幣如何成為新的次貸危機(jī)》原因之一,加密貨幣已經(jīng)成為各國(guó)央行行長(zhǎng)和財(cái)政部長(zhǎng)廣泛討論的下一次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“要素”。
雖然美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)耶倫不斷強(qiáng)調(diào):2萬(wàn)億美元的加密貨幣市值不構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是她似乎沒有提到兩年前的加密貨幣總市值是多少,也沒有提到在兩年時(shí)間里有多少金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)參與到加密市場(chǎng)中。
在多年的發(fā)展過程中,加密行業(yè)已經(jīng)在“圈外”形成了一整套的體系,源源不斷為加密行業(yè)“輸血”。
加密圈內(nèi),自成體系,形成基本盤。比特幣、以太坊、去中心化金融、NFT......每個(gè)詞語(yǔ)的出現(xiàn),都代表著一次翻天覆地的變化,代表著一部分主體被“淘汰”,大量新的主體涌入。
加密圈外,則不斷受到加密圈內(nèi)的影響,將資本、人才和技術(shù)......源源不斷向加密圈內(nèi)輸送。圈內(nèi)圈外形成了一個(gè)互動(dòng)而又相互獨(dú)立的相處模式。
加密金融的蔓延速度有多快,當(dāng)其爆發(fā)危機(jī)時(shí)波及的范圍就有多廣。越來(lái)越多的行業(yè)人士意識(shí)到,這一次的危機(jī),更像是一場(chǎng)更大危機(jī)的“事先預(yù)演”。
下一個(gè)倒下的巨頭
當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)時(shí),每一個(gè)人都不能獨(dú)善其身。如果說(shuō),諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼的觀點(diǎn):加密貨幣有可能成為下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“引爆點(diǎn)”,仍過于天方夜譚。
那么,一個(gè)更加現(xiàn)實(shí)的問題是:Terra、三箭資本、Celsius之后,誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)倒下的百億美元巨頭?
美國(guó)大學(xué)金融專家Hilary Allen表示:“Tether是加密生態(tài)系統(tǒng)的命脈,如果它暴雷,會(huì)導(dǎo)致整面墻倒塌?!?一個(gè)想成為算法穩(wěn)定幣的Number 1,一個(gè)是穩(wěn)定幣的Number 1。在Terra失敗之后,它的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者“假想敵”Tether自然成為了人們懷疑的對(duì)象。
自2015年初問世以來(lái),Tether經(jīng)受住了許多考驗(yàn)和一些黑天鵝事件。據(jù)Coingecko稱,其市值超過660億美元,是全球交易使用最多的穩(wěn)定幣。
而根據(jù)Coinshares的研究,USDT(Tether)目前的流通供應(yīng)量為740億美元,是UST(Terra)峰值時(shí)的4倍。如果Tether破產(chǎn),那么這次的危機(jī),將產(chǎn)生更大甚至數(shù)倍的破壞性。
2021年6月,Tether的儲(chǔ)備金還是630億美元,而到了2022年3月,其儲(chǔ)備金已增長(zhǎng)到830億美元。“如果Tether崩塌了,那么它將摧毀整個(gè)加密生態(tài)系統(tǒng)?!?/strong>一位業(yè)內(nèi)人士表示。有趣的是,Tether的投資組合中也包括了對(duì)剛剛破產(chǎn)的加密銀行Celsius的投資,不過或許是風(fēng)控更嚴(yán)格的原因,其并沒有在此次事件中損失。
除了加密巨頭之外,一個(gè)或許更值得大眾關(guān)注的是:誰(shuí)會(huì)成為因?yàn)榧用茇泿?,倒下的第一個(gè)金融巨頭和科技巨頭。他們會(huì)通過影響股票、影響工作或者生活的方式,直接影響到大眾。比如Robinhood、Square由于今年在加密貨幣的收入銳減等原因,導(dǎo)致其紛紛裁員。而那些為Tether“擔(dān)保”的銀行和基金等金融機(jī)構(gòu),當(dāng)處于一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)時(shí),是否能克制欲望,始終控制住風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)散到金融系統(tǒng)中?
加密金融,正在快速滲透進(jìn)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域和科技行業(yè)。加密世界的“大屠殺”,才剛剛開始。