在香港回歸25周年之際，香港市場(chǎng)頻傳利好。

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6月27日，A股、港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，滬指上漲0.88%，逼近3400點(diǎn)，恒生指數(shù)收盤漲幅2.35%，恒生科技指數(shù)一度大漲近6%。而規(guī)模最大的恒生科技ETF（513180）從3月16日反彈以來，已經(jīng)漲幅近50%。

值得注意的是，在面臨海外流動(dòng)性趨緊、全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)趨弱等不利因素下，以恒生指數(shù)為代表的港股市場(chǎng)，在3月中旬之后，轉(zhuǎn)而底部徘徊，盤旋上行。而以恒生科技指數(shù)為代表的新經(jīng)濟(jì)板塊，已經(jīng)在6月27日創(chuàng)下反彈新高。

多位分析人士指出，考慮到全球貨幣緊縮恐慌的沖擊短期緩和，結(jié)合國(guó)內(nèi)政策環(huán)境顯著改善，下半年新經(jīng)濟(jì)板塊業(yè)績(jī)進(jìn)一步改善，會(huì)給港股市場(chǎng)帶來較強(qiáng)助力。預(yù)計(jì)接下來的一周，港股市場(chǎng)有望迎來6月的強(qiáng)勢(shì)收官。

走出底部？港股科技指數(shù)ETF反彈近50%

6月27日，香港市場(chǎng)集體大漲。上周末，政策再一次給香港市場(chǎng)送來大禮包，ETF交易納入互聯(lián)互通，香港和內(nèi)地的資金往來將更多便利，港股市場(chǎng)成為顯著受益方。恒生科技指數(shù)盤中一度大漲近6%，隨后騰訊跳水，對(duì)指數(shù)構(gòu)成一定沖擊，但到收盤時(shí)，指數(shù)漲幅仍達(dá)4.71%。

當(dāng)日午間，騰訊控股（ 00700.HK ）公告稱，大股東Prosus及Naspers宣告開啟一項(xiàng)股份回購(gòu)計(jì)劃，為籌集回購(gòu)所需資金，將出售部分所持騰訊股份。受此影響，騰訊午后股價(jià)轉(zhuǎn)跌，跌幅一度超過2%。當(dāng)日?qǐng)?bào)收378.2港元/股，跌1.56%。

“不懼利空消息，港股長(zhǎng)期低迷也積蓄了相當(dāng)高的估值修復(fù)動(dòng)能。” 國(guó)金證券分析師楊舒表示，本輪港股反彈以科技互聯(lián)網(wǎng)板塊表現(xiàn)最為搶眼。從估值安全墊來看，這些港股歷經(jīng) 2021 年以來的長(zhǎng)期回調(diào)，當(dāng)前估值已接近自身歷史相對(duì)低點(diǎn)，下跌空間較為有限，估值修復(fù)動(dòng)能持續(xù)蓄積。與海外主要市場(chǎng)橫向?qū)Ρ龋酃傻牡凸乐堤卣髅黠@，在外圍流動(dòng)性持續(xù)收緊的背景下，具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的托底支撐。

如果以3月份低位算起，恒生指數(shù)反彈幅度達(dá)到22%；而恒生科技指數(shù)的反彈力度更強(qiáng)，反彈幅度更是達(dá)到47%。目前，恒生科技指數(shù)已經(jīng)超過今年4月和6月初的高點(diǎn)，創(chuàng)下了自今年3月16日大反彈以來的新高，成交額達(dá)到732億港元，也創(chuàng)下反彈以來第二高點(diǎn)。

目前，跟蹤恒生科技指數(shù)規(guī)模最大的華夏恒生科技ETF（513180），資金逾120億元，從3月16日反彈以來，已經(jīng)漲幅近50%。這只ETF去年成立初期的募資規(guī)模為14.56億元，此后的季度末披露規(guī)模分別為32.39億元、57.45億元、89.43億元，再到如今的120.68億元。這一持續(xù)涌入的資金規(guī)模，意味著投資者對(duì)港股科技板塊的長(zhǎng)期前景抱有堅(jiān)定信心。

南下資金持續(xù)流入，季度資金有望達(dá)到800億港幣

ETF交易納入互聯(lián)互通會(huì)給市場(chǎng)帶來多少資金？根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)滬深交所上市的股票型ETF約589只，可能符合納入陸股通要求的ETF約89只，合計(jì)規(guī)模約6653億元。而在港股潛在可能納入互聯(lián)互通的港股ETF有6只，跟蹤的指數(shù)包括恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)等，規(guī)模合計(jì)超過2000億元。

當(dāng)前，港股通開通以來的季度平均流入規(guī)模在763億港元左右，廣發(fā)基金報(bào)告預(yù)計(jì)，未來南下資金季度流入速度的中樞將在800億港幣，年流入規(guī)模在3000億港幣，5年流入規(guī)模在1.5萬(wàn)億港幣，約為港股通當(dāng)前累計(jì)流入規(guī)模的63%。5年后南下資金在港股持倉(cāng)市值占比將達(dá)到10%左右，較當(dāng)前的持倉(cāng)占比提升4個(gè)百分點(diǎn)，而南下資金在港股市場(chǎng)的成交活躍度顯著更高，預(yù)計(jì)成交占比將接近20%。

顯然，隨著ETF交易納入互聯(lián)互通，未來南下資金將持續(xù)流入?？梢灶A(yù)測(cè)，ETF互聯(lián)互通之后，無(wú)論是港股的互聯(lián)網(wǎng)科技、醫(yī)藥及專屬特色標(biāo)的，還是相關(guān)的ETF基金，都將會(huì)得到越來越多的資金關(guān)注，由此迎來長(zhǎng)期景氣時(shí)代。