10月14日，A股市場迎來反彈，三大股指收盤上漲1.84%、2.81%、3.55%。板塊方面，調整許久的醫(yī)藥生物(申萬)以7.13%的強勢表現(xiàn)領漲，刷新近十年單日最大漲幅紀錄;醫(yī)藥醫(yī)療等相關個股全線爆發(fā)，逾40只個股漲停，65只個股單日漲超10%。在醫(yī)藥股集體發(fā)力的帶動下，8只相關主題的ETF產品漲停，61只醫(yī)藥主題類基金漲幅超8%。

醫(yī)藥生物板塊迎來久違的大漲，為低迷的市場中增添了一抹亮色。對此，多位基金經理分析指出，本輪醫(yī)藥板塊反彈可能是市場和情緒的雙重推動，板塊估值及機構持倉均處于歷史低位，向上交易阻力遠小于向下交易阻力。展望后市，醫(yī)藥行業(yè)度過了最悲觀的時點，仍是長期較好的投資機會，四季度值得重點關注。

8只醫(yī)藥ETF漲停

步入四季度，醫(yī)藥醫(yī)療相關板塊一反前期低迷表現(xiàn)，展現(xiàn)出凌厲走勢。10月14日數據顯示，醫(yī)藥生物(申萬)單日強勢大漲7.13%，漲幅居各行業(yè)之首。在主題行業(yè)中，醫(yī)療保健指數、生物科技指數、制藥指數漲幅居前，分別上漲9.03%、6.5%、6.46%。

盤面上，醫(yī)藥生物(申萬)板塊個股漲勢喜人，65家漲幅超過10%，43家漲停。其中，邁克生物、南微醫(yī)學、惠泰醫(yī)療、心脈醫(yī)療、開立醫(yī)療等8只個股漲幅超20%;正海生物、歐普康視、邁瑞醫(yī)療等多只個股漲幅超13%。

與此同時，北向資金結束連續(xù)3日的凈流出狀態(tài)，14日凈買入額達74.72億元，其中滬股通凈買入46.53億元，深股通凈買入28.19億元。從細分行業(yè)來看，北向資金已連續(xù)兩日凈買入醫(yī)藥生物行業(yè)(申萬)，13日和14日分別買入7.3億元、16.33億元，凈流入額均在當日申萬一級行業(yè)中居首。

在醫(yī)藥股集體發(fā)力的帶動下，相關主題基金的收益率水漲船高，甚至實現(xiàn)“霸榜”戰(zhàn)績。Wind數據顯示，10月14日，在已有數據的598只股票型ETF產品中，48只收盤上漲超過5%，15只漲超9%。

其中，股票型ETF單日漲幅榜前20位均是醫(yī)藥生物類ETF。具體而言，漲幅超10%有4只，分別是永贏醫(yī)療器械ETF、招商中證全指醫(yī)療器械ETF、易方達滬深300醫(yī)藥ETF、建信中證全指醫(yī)療保健設備與服務ETF;而天弘醫(yī)療設備ETF、易方達中證醫(yī)療ETF、嘉實中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、華寶中證醫(yī)療ETF的單日漲幅超9.9%。值得一提的是，上述8只ETF均實現(xiàn)漲停。

與此同時，相關ETF產品成交額也迅速擴大。記者梳理數據發(fā)現(xiàn)，在已有數據且跟蹤指數名稱中帶有“醫(yī)”或“藥”的ETF共有40只，10月14日的全天成交額合計達58.7億元。其中，易方達滬深300醫(yī)藥ETF、華寶中證醫(yī)療ETF的單日成交額最大，分別為18.73億元、14.35億元;9月至10月14日的區(qū)間成交額均超130億元。

在主動權益類基金中，相關主題基金的凈值表現(xiàn)也同樣亮眼。Wind數據顯示，10月14日，182只名稱中帶有“醫(yī)”的主動權益類基金(不同份額分開計算，下同)均實現(xiàn)凈值上漲;其中，8成以上產品的單日凈值上漲幅度超過5%，61只漲幅超8%。

具體而言，明星基金經理皮勁松管理的創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A/C分別以10.52%、10.51%的業(yè)績表現(xiàn)居首;“醫(yī)藥一姐”葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新A/C、中歐醫(yī)療健康A/C的單日漲幅為8.14%、8.42%;另一位“醫(yī)藥女神”趙蓓管理的工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)、工銀瑞信前沿醫(yī)療A/C則在6.02%、6.12%。

不過，記者注意到，上述絕大部分醫(yī)藥主題類基金的年內收益仍未“扭虧為盈”。Wind數據顯示，截至10月14日，在有可查數據的153只基金產品中，僅建信醫(yī)療健康行業(yè)A/C今年以來的凈值增長率收正，分別為2.03%、1.7%;跌幅超20%的仍有103只之多。

市場和情緒雙重推動爆發(fā)

醫(yī)藥生物板塊連續(xù)三天大舉反攻，近三日累計漲幅達10.9%。逆勢崛起之態(tài)，讓投資者欣喜之余陷入思考：沉寂的醫(yī)藥醫(yī)療等相關板塊為何會強勢回暖?反彈勢頭能持續(xù)嗎?第一財經記者就此采訪了多位人士觀點。

“整體來看，本輪醫(yī)藥板塊反彈可能是市場和情緒的雙重推動。”廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF基金經理羅國慶表示，市場方面，在經歷了自2021年下半年以來的持續(xù)回調之后，醫(yī)藥板塊估值已經回落較多。

另一方面，近期帶量采購政策降價溫和、醫(yī)療器械貸款財政貼息、創(chuàng)新藥新適應證納入醫(yī)保簡易續(xù)約程序等都為醫(yī)藥行業(yè)吹來了暖風。在羅國慶看來，這緩解了市場對于政策的擔憂，從情緒上扭轉了投資者對于創(chuàng)新藥行業(yè)未來的悲觀預期，共同推動了相關板塊的上漲。

長城基金指出，當前醫(yī)藥板塊的反彈是受到多方面因素的支撐。首先，從一季報和中報表現(xiàn)來看，在今年也面臨多重環(huán)境壓力的情況下，許多公司仍然實現(xiàn)了業(yè)績正增長;其次，去年以來醫(yī)藥所面臨的環(huán)境逐漸好轉。

“回顧前三季度，雖然醫(yī)藥的持續(xù)下調有業(yè)績影響的因素，但是市場也存在一些過度反應，重點還是市場信心的回歸，是‘信心比黃金更重要’。”長城基金分析稱，現(xiàn)階段公司三季報紛紛發(fā)布，重點關注板塊中具有長期優(yōu)質成長性的方向以及季度業(yè)績快速恢復的標的。

在華夏基金看來，“醫(yī)藥板塊正處于底部確定性較強，長期空間較大的階段。醫(yī)藥板塊看空動能枯竭，目前機構持倉籌碼穩(wěn)定，基本面邊際好轉即可開啟強反彈行情，四季度重點關注。”

“從剩余流動性的角度看，當前更加類似于‘衰退式寬松’的環(huán)境，流動性較為充裕，市場存在持續(xù)活躍的基礎。”華夏基金認為，整體來看，醫(yī)藥正步入右側機會，市場關注度穩(wěn)步提升，考慮到估值仍處于低位區(qū)域，基本面邊際好轉，仍是長期較好的投資機會。

永贏醫(yī)療器械ETF基金經理萬純表示，從近期看，系列政策持續(xù)催化，帶來市場對醫(yī)療器械板塊的情緒轉變。長期來看，醫(yī)療器械國產化率低，行業(yè)具備較強的技術壁壘，未來國產替代空間巨大，“國產替代+市場擴容”有望成為未來長期成長主線，醫(yī)療器械板塊也有望迎來長期發(fā)展機遇。

對于后市機會，工銀瑞信基金對第一財經表示：“我們認為醫(yī)藥行業(yè)度過了最悲觀的時點，市場認知到集采政策趨緩，投資信心逐步恢復，行業(yè)持續(xù)顯著負beta的階段可能已經過去。”

落到具體的操作上，工銀瑞信基金認為，在后市的震蕩行情中，可以采取尋找alpha的策略，重點關注的潛在主線包括集采壓制估值的IVD和高值耗材、投資相關的醫(yī)療設備、創(chuàng)新藥等。

據第一財經統(tǒng)計，截至10月14日，9月以來已有135家醫(yī)藥生物(申萬)個股獲得機構調研，有公募基金參與的有73家。其中，被調研次數最多的是奧浦邁、皓元醫(yī)藥，分別有13次;吸引了最多基金公司的則是海泰新光、邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、納微科技，9月以來均吸引了超過60家基金公司參與調研。