近來(lái)，A股市場(chǎng)包括光伏、海上風(fēng)電、新能源車(chē)在內(nèi)的一眾新能源子板塊齊頭并進(jìn)，緊跟大盤(pán)反彈。

“聽(tīng)了十幾場(chǎng)運(yùn)維商的電話會(huì)議，都在抱怨光伏目前的組件價(jià)格，根本做不到6%的IRR，一批批資金正偷偷從光伏里跑出來(lái)去買(mǎi)風(fēng)電和新能源車(chē)，結(jié)果盤(pán)面上還在樂(lè)呵呵的搞新能源‘一家親’同漲同跌。”某私募基金合伙人表示。

第一財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，隨著光伏硅料價(jià)格屢創(chuàng)新高，硅片擴(kuò)產(chǎn)和薄片化等降本增效需求勢(shì)在必行，機(jī)構(gòu)一改以往扎堆“龍頭企業(yè)”偏好，一些光伏產(chǎn)業(yè)鏈中更加細(xì)分環(huán)節(jié)，如金剛線公司，開(kāi)始受到更多青睞。

此外，一名渠道人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，此前因持倉(cāng)新能源而屢屢斬獲優(yōu)秀業(yè)績(jī)的泰達(dá)宏利基金經(jīng)理王鵬，最近持倉(cāng)中“換了點(diǎn)軍工股”。

“資金流出是大漲后的合理調(diào)整”

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)公布的最新多晶硅報(bào)價(jià)顯示，6月20日—6月24日當(dāng)周?chē)?guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在26.8萬(wàn)~28萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為27.31萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅為1.71%，最高成交價(jià)打破了去年11月創(chuàng)下的27.5萬(wàn)元/噸歷史紀(jì)錄。

受原材料采購(gòu)價(jià)格的影響，光伏組件單價(jià)居高不下，2元/W的組件報(bào)價(jià)已不是稀奇事。

5月，光伏組件單價(jià)就已來(lái)到“1.9元+時(shí)代”。5月182、210尺寸組件更有超2元報(bào)價(jià)。國(guó)內(nèi)前十大組件廠兆瓦級(jí)雙面組件價(jià)格區(qū)間在1.97-2.02元，單面組件價(jià)格區(qū)間在1.93-1.98元。二線廠家在此基礎(chǔ)上單價(jià)低3-5分，與5月組件均價(jià)相比有所上揚(yáng)。

部分業(yè)內(nèi)人士表示，光伏組件價(jià)格的持續(xù)走高，嚴(yán)重影響開(kāi)工率，下游開(kāi)工困難。

“一般而言，組件超過(guò)1.9元/W就是電站投資商難以接受的高價(jià)了。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

隨著組件價(jià)格及上游原材料采購(gòu)價(jià)格居高不下，機(jī)構(gòu)針對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)鏈態(tài)度發(fā)生了兩大較為明顯變化。

首先，為了滿足行業(yè)降本增效的需求，機(jī)構(gòu)開(kāi)始更多調(diào)研光伏輔料產(chǎn)業(yè)鏈公司。

比如5月份以來(lái)，有4家金剛線企業(yè)接受了機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)調(diào)研。其中高測(cè)股份(688556.SH)獲得387家機(jī)構(gòu)調(diào)研，美暢股份(300861.SZ)獲得254家機(jī)構(gòu)調(diào)研，岱勒新材(300700.SZ)獲得130家機(jī)構(gòu)調(diào)研，恒星科技(002132.SZ)獲得54家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

6月21日，恒星科技在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司金剛線產(chǎn)品總產(chǎn)能規(guī)劃為4600萬(wàn)公里/年，每月訂單數(shù)量和當(dāng)月的實(shí)際產(chǎn)能基本匹配。目前市場(chǎng)需求量比較旺盛，公司在產(chǎn)能增加的同時(shí)可以進(jìn)行很好的消化，每個(gè)季度以產(chǎn)能上限接受客戶訂單。公司金剛線產(chǎn)品基本覆蓋了國(guó)內(nèi)主流切片廠商，隨著產(chǎn)能的提升逐步加大客戶供給量。

中信證券研究部表示，2020年以來(lái)光伏硅料價(jià)格震蕩走高，未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，金剛線細(xì)化將助力硅片企業(yè)增產(chǎn)降本和光伏產(chǎn)業(yè)鏈的成本比下行，加速細(xì)線化新工藝的推進(jìn)。

其次，第一財(cái)經(jīng)記者注意到，部分漲幅居前的光伏、新能源領(lǐng)域ETF基金出現(xiàn)“越漲越賣(mài)”的情形。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，4月27日至6月24日，新能源車(chē)、電池、光伏等相關(guān)主題ETF中，有92只ETF凈值漲幅超30%，55只漲超40%，更有25只漲超50%。

不過(guò)，在此期間，華泰柏瑞光伏ETF份額減少4.1億份、華安光伏ETF份額減少2.47億份、國(guó)泰基金旗下光伏ETF份額減少2.03億份、匯添富光伏ETF份額減少0.82億份。

東方財(cái)富分析師江峰接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，光伏等品種迎來(lái)大幅資金流出是大漲后的合理調(diào)整。

他說(shuō)道，很多新能源行業(yè)的景氣度非常高，完全沒(méi)有受到疫情影響，其景氣度仍不斷飆升。

此外，邊際資金決定市場(chǎng)風(fēng)格，當(dāng)私募機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)2863的位置是安全位，且調(diào)整后沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即使調(diào)整也相對(duì)有很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)去交易，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速提升，所以很多私募迅速提高倉(cāng)位，結(jié)果就是市場(chǎng)迎來(lái)了一波小牛市，很多新能源股票漲幅達(dá)到了50%至60%。

江峰表示：“目前光伏行業(yè)估值是30倍到35倍PE，風(fēng)電行業(yè)20倍PE，電網(wǎng)設(shè)備只有20倍PE不到，對(duì)應(yīng)今年利潤(rùn)增長(zhǎng)，電網(wǎng)是30%的利潤(rùn)增速，光伏利潤(rùn)增速達(dá)50%。”

不過(guò)江峰還是建議投資者，短期估值已經(jīng)漲了這么多了，他建議投資者6月份稍微“收一下節(jié)奏”。

新能源主題基金迅速反攻

據(jù)渠道消息，此前以重倉(cāng)新能源、鋰電、光伏等板塊而著稱(chēng)的泰達(dá)宏利明星基金經(jīng)理王鵬，近期“調(diào)倉(cāng)了一點(diǎn)軍工股”。

從近期流出的一份王鵬和客戶交流紀(jì)要來(lái)看，儲(chǔ)能、光伏、新能源車(chē)、風(fēng)電和軍工均是他所看好的行業(yè)。

談及光伏時(shí)，王鵬表示：“國(guó)內(nèi)硅料價(jià)格高位橫盤(pán)這么長(zhǎng)的情況下，整體光伏行業(yè)整體處于爆發(fā)的狀態(tài)，供不應(yīng)求，以至于美國(guó)不得不重新審視它的法案。但要考慮目前盈利在高位，往長(zhǎng)看會(huì)不會(huì)往下掉。”

他認(rèn)為往后看兩年，風(fēng)電從遠(yuǎn)期空間是僅次于儲(chǔ)能的增速第二的板塊。特別海上風(fēng)電，增速特別快，幾乎所有的公司都會(huì)超預(yù)期。

王鵬表示海上風(fēng)電不用擔(dān)心電網(wǎng)的消納，所以他最看好海風(fēng)板塊。

針對(duì)軍工板塊，王鵬認(rèn)為該板塊是少數(shù)在俄烏環(huán)境下不受影響的，股價(jià)表現(xiàn)倒數(shù)后三，“這是不合理的”。

王鵬說(shuō)道：“結(jié)合歷史上的軍工行情，都是在其他成長(zhǎng)股漲了很多的情況下，特別是二季報(bào)出來(lái)以后，直到七八月份，大家才會(huì)發(fā)現(xiàn)該板塊增速真好。最近乏力，但我覺(jué)得不會(huì)缺席。”

值得一提的是，隨著A股啟動(dòng)了一輪強(qiáng)勢(shì)反彈行情，包括王鵬在內(nèi)，一批重倉(cāng)新能源、光伏的明星基金凈值也迅速反攻。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇近一年漲幅達(dá)到13.02%，位居同類(lèi)產(chǎn)品前10%行列。

Choice數(shù)據(jù)顯示，在4月26日-6月24日，市場(chǎng)上107只新能源主題基金平均回報(bào)率達(dá)46.57%，其中信澳新能源精選混合回報(bào)率達(dá)到65.12%，位居所有新能源主題基金首位;排在盈利末尾的諾德新能源汽車(chē)混合，回報(bào)率也達(dá)到了8.49%。