兩融業(yè)務(wù)啟動一周之際，北京證券交易所2月17日對外發(fā)布消息，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，北交所將于2月20日正式啟動股票做市交易業(yè)務(wù)，旨在進(jìn)一步推進(jìn)市場改革創(chuàng)新，完善市場交易制度，增強(qiáng)市場活力韌性。

在專業(yè)人士看來，北交所預(yù)期利好政策相繼落地，做市制度的推出將再次活躍市場交易熱情，激發(fā)流動性，流動性的全面恢復(fù)勢必會帶動市場平均估值水平的上升。

數(shù)據(jù)顯示，自兩融業(yè)務(wù)啟動后，北證A股市場連續(xù)4天融資買入額持續(xù)上升，同時，市場總成交額穩(wěn)步提升。2月17日，北證A股成交額為10.53億元；新股利爾達(dá)強(qiáng)勢表現(xiàn)，收盤上漲39.6%，盤中一度大漲67%，全天成交額為2.08億元。

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市場持續(xù)回暖

2月17日，新股利爾達(dá)股票在北交所上市交易同時，直接納入為北交所兩融標(biāo)的股票。

根據(jù)北交所相關(guān)規(guī)則，發(fā)行后流通股本不低于5000萬股或流通市值不低于10億元，且發(fā)行后股東人數(shù)不低于2萬人的新上市股票，自上市首日起調(diào)入融資融券標(biāo)的股票范圍。利爾達(dá)發(fā)行后流通股本達(dá)到1.11億股，股東人數(shù)超過2萬人。至此，北交所兩融標(biāo)的股票數(shù)量增至57只。

利爾達(dá)主營業(yè)務(wù)為IC增值分銷業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)模塊及物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.06億元，凈利潤1.83億元。

2月13日，北交所兩融業(yè)務(wù)正式“開閘”。截至2月16日，北交所融資余額4161.77萬元，連續(xù)4天融資買入額持續(xù)上升，分別為372.31萬元、946.44萬元、1475.9萬元、2145.86萬元，增長476.36%。目前，融資融券余額最多的前三位依次是貝特瑞、昆工科技、硅烷科技。

據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計進(jìn)一步顯示，一周來（2月13日至17日）北證A股德源藥業(yè)漲幅為38.61%，位居第一；昆工科技上漲25%，海能技術(shù)上漲12.2%，漲幅分別位居第二和第三，天虹鋰電上漲11.96%，康普化學(xué)和海泰新能漲幅均超過9.5%。

新三板和北交所資深評論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運南在接受《華夏時報》記者采訪時表示，這表明投資者看好北交所兩融工具，也愿意嘗試兩融業(yè)務(wù)，并看好北交所巿場前景。

2月17日，北交所正式發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行并上市審核規(guī)則》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》3部業(yè)務(wù)規(guī)則和15部細(xì)則、指引及指南。上述規(guī)則自公布之日起施行。

全面實行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革，對健全資本市場功能、提高直接融資比重、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱指出，此次改革將注冊制度進(jìn)行統(tǒng)一，整合了上交所、深交所試點注冊制度規(guī)則，制定統(tǒng)一的首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法和上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法，北交所注冊制度規(guī)則與上交所、深交所總體保持一致。此前主板采用核準(zhǔn)制的發(fā)行監(jiān)管制度，與北交所注冊制相比更加嚴(yán)格，隨著本次主板注冊制改革，各板塊制度趨于統(tǒng)一，北交所估值折扣問題有望得到優(yōu)化。

做市交易助力流動性

2月17日，北交所宣布將于2月20日正式啟動股票做市交易業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，自2023年1月19日《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則》和《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)指引》發(fā)布實施以來，北交所對適格券商開展全面動員和專項培訓(xùn)，組織擬首批參與北交所做市的證券公司完成交易權(quán)限開通、做市標(biāo)的庫存準(zhǔn)備等工作，指導(dǎo)市場機(jī)構(gòu)改造做市業(yè)務(wù)相關(guān)系統(tǒng)，并完成兩輪全網(wǎng)測試和通關(guān)測試。

截至2月17日，共有15家做市商經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)取得上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格。其中，國金證券、中信證券、安信證券、東吳證券、銀河證券、國泰君安、興業(yè)證券、中信建投、申萬宏源、國信證券、財通證券、華泰證券、招商證券等13家券商將于2月20日參與北交所股票做市交易，共涉及做市標(biāo)的股票36只。其他2家取得做市交易業(yè)務(wù)資格的做市商目前正在推進(jìn)各項準(zhǔn)備工作，擬于后期開展北交所做市業(yè)務(wù)。

在專業(yè)人士看來，北交所采用成熟證券市場通行做法，在競價交易的基礎(chǔ)上引入做市交易，有助于縮小市場買賣價差，降低投資者交易成本。同時，通過引入增量資金，能夠增加市場訂單深度，提升市場流動性和市場穩(wěn)定性。

北交所表示，將持續(xù)完善各項配套制度機(jī)制，加強(qiáng)做市商監(jiān)督管理和交易風(fēng)險防范，推動北交所與新三板做市業(yè)務(wù)良性互動，提升市場估值定價功能，更好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

估值有望上升

可以看到，在15家做市商中，有13家券商將于2月20日參與北交所股票做市交易，共有36家企業(yè)成為首批混合交易的企業(yè)。

其中，貝特瑞有7家做市商，吉林碳谷有4家做市商，艾融軟件、硅烷科技、海希通訊、華光源海、吉岡精密、佳先股份、駿創(chuàng)科技、龍竹科技、拾比佰、長虹能源均有2家做市商，剩余的個股只有1家做市商。

36家首批采用混合交易制度的企業(yè)中，有13家不是北證50的成份股，分別為春光藥裝、硅烷科技、海泰新能、恒進(jìn)感應(yīng)、恒立鉆具、滬江材料、華光源海、華嶺股份、駿創(chuàng)科技、利通科技、三祥科技、微創(chuàng)光電、新芝生物。

子沐研究創(chuàng)始人劉子沐在接受《華夏時報》記者采訪時直言，兩融落地一周以來，北交所的流動性整體上升了一個臺階，助推了北交所的流動性，提高投資者的參與度。

同時，北交所預(yù)期利好政策相繼落地，做市制度的推出會再次活躍市場交易熱情，激發(fā)流動性，流動性的全面恢復(fù)勢必會帶動市場平均估值水平的上升。

2023年1月份，北交所平均市盈率為21.56倍。2月初，兩融制度的落地，市場平均成交額上升明顯，交投也開始活躍。

在劉子沐看來，2月中旬再推做市商制度，如此密集的政策落地，彰顯監(jiān)管部門解決流動性的決心。根據(jù)科創(chuàng)板做市制度帶來的表現(xiàn)，預(yù)計至少會為北交所帶來30%以上的流動性增長。

來源：華夏時報