芯片、新能源、專精特新、低碳等新興領域主題產品已成為理財子公司搶灘的“藍海”市場。6月21日，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，當前包括青銀理財、交銀理財、中銀理財、信銀理財、興銀理財在內的多家理財子公司均參與到新興領域主題產品的發(fā)行中，產品類別多以固定收益類為主。分析人士認為，從投資標的角度看，新興領域賽道的公司未來前景廣闊，投資的潛在回報率較高，但理財子公司在這些領域的研究不夠深入，產品研發(fā)及風險管理能力欠缺，未來需進一步加強投研團隊建設，深入挖掘新興領域的投資價值，取長補短。

搶灘布局新興領域主題產品

理財子公司動作不斷，創(chuàng)設新興領域特色主題產品成為潮流。6月21日，北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，已有多家理財子公司參與到新興領域主題產品的發(fā)行中，產品系列也更加豐富。

近日，青銀理財成立了“璀璨人生成就系列開放式凈值型人民幣個人理財計劃(一年開放芯片主題)”理財產品，該產品募集方式為公募，產品運作模式為開放式凈值型，產品風險等級為二級(中低)風險，業(yè)績比較基準為4.8%。根據(jù)中國理財網信息顯示，青銀理財這款芯片主題產品銷售區(qū)域主要覆蓋北京、大連、重慶、安徽省、河南省、湖北省、陜西省、青海省多地。

除了創(chuàng)設芯片特色主題產品之外，新能源、專精特新、綠色金融也成為理財子公司搶灘的“藍海”。根據(jù)中國理財網數(shù)據(jù)顯示，截至目前，含有ESG綠色金融字眼的產品共有109只，發(fā)行機構涉及中銀理財、交銀理財、信銀理財、興銀理財多家;含有專精特新主題的理財產品共有17只，發(fā)布機構為中銀理財、交銀理財、招銀理財;含有新能源主題的理財產品共有6只，發(fā)布機構為青銀理財、光大理財以及中銀理財。

談及理財子公司搶灘發(fā)布新興領域主題產品的舉措，易觀分析金融行業(yè)分析師夏雨在接受北京商報記者采訪時表示，從理財子公司的角度看，其從獨立經營之初，就在尋找與銀行理財專營部門的差異化發(fā)展路線，不少理財子公司積極嘗試新興領域進行布局，并成立有吸引力的理財產品，以此來提升資金管理規(guī)模，新能源、專精特新等就是目前相對熱門的方向。其次，理財子公司的運營模式與公募基金相近，發(fā)行各類主題的公募產品也是重要的產品線擴充方式。從投資標的角度看，新能源等賽道的公司未來前景廣闊，投資的潛在回報率較高，是銀行理財資金相對較好的選擇。

產品投資性質仍以固收類為主

當前銀行理財市場進入了以理財子公司為主的“時代”，產品凈值化程度不斷提高，未來隨著理財子公司數(shù)量的不斷擴容，理財市場競爭或將加劇，創(chuàng)立新興領域主題產品也對理財子公司優(yōu)化產品結構、提升用戶黏性有重要的意義。

具體到產品線來看，雖然多家理財子公司創(chuàng)設的新興領域主題產品各具特色，但在投資性質來看，依舊多以固定收益類為主。以發(fā)布數(shù)量較多含有ESG綠色金融字眼的理財產品為例，投資性質為固定收益類的產品共發(fā)行73只，混合類共發(fā)行35只，權益類產品僅有1只;含有專精特新主題的理財產品中，混合類產品共發(fā)行15只，權益類、固定收益類產品各發(fā)行1只。

在投資策略上，多家理財子公司也根據(jù)不同主題產品設定了差異化投資理念，交銀理財首款長三角ESG主題產品——“穩(wěn)享靈動慧利長三角ESG主題(90天持有期)理財產品” 優(yōu)先投資于長三角地區(qū)ESG 表現(xiàn)良好的企業(yè)發(fā)行的債券，主要包括“中債-交行長三角ESG優(yōu)選信用債指數(shù)”成分債以及各類綠色債(綠色金融債券、綠色企業(yè)債券、綠色公司債券、綠色資產支持證券、綠色債務融資工具)、碳中和債、藍色債等。中銀理財發(fā)布的專精特新主題產品以債券資產、權益類資產為配置主線，靈活配置非標準化債權等資產，同時適當參與金融衍生品交易，以拓寬投資集合的有效邊界。

在融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平看來，主題產品的投資領域和資產種類不沖突，比如ESG主題產品的底層資產可以是綠色金融相關債券。不過需要關注的是，部分主題產品的投資方向為新興領域，理財子公司在這些領域的研究不夠深入，產品研發(fā)及風險管理能力欠缺，此外，部分領域的投資價值不高，無法為理財產品帶來有吸引力的收益率。

“理財子公司的投資者大多承接自母行，投資者整體風險偏好較低。”夏雨進一步表示，主題權益類資產的波動不是這類投資者能夠接受的。但理財子公司投資的債券也可以是新能源、專精特新公司發(fā)行的債券，固定收益類資產與新能源投資主題并不沖突。

應進一步加強投研團隊的建設

2022年理財市場進入全面凈值時代，在股市、債市波動的影響下，部分理財產品在3月呈現(xiàn)“破凈”局面，彼時“破凈”的理財產品數(shù)量超過2200只。6月21日，北京商報記者根據(jù)東方財富(300059)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，當前“破凈”的理財產品數(shù)量不超過1200只。

雖然理財產品“破凈”現(xiàn)象有所好轉，但為了規(guī)避新興領域可能面臨的投資風險，也有理財子公司暫停了相關主題產品的發(fā)行計劃。青銀理財近日表示，原定于6月16日-27日發(fā)行的“青銀理財璀璨人生成就系列開放式凈值型人民幣個人理財計劃(一年開放新能源主題)”產品取消發(fā)行。

對于取消該產品發(fā)行的原因，青銀理財表示，彼時選擇創(chuàng)設新能源主題產品是從大類資產配置和投資角度出發(fā)，認為時機合適，該主題具備較佳的投資價值，實際情形是從產品創(chuàng)設到臨近發(fā)行僅不到兩個月時間，新能源主題板塊漲幅相對較大，不排除后期回撤的可能。

“我們認為，短期內該主題板塊漲幅已經較大，遠超我們創(chuàng)設產品時預期投資的市場位置，投資者潛在回報降低的同時，風險或將加大。從專業(yè)資產管理機構角度，為回避風險、保障投資者利益，最終決定取消本次新能源主題產品的發(fā)行。”青銀理財表示。

布局新興領域主題產品，理財子公司面臨不小挑戰(zhàn)。夏雨直言，過去銀行理財專營部門的團隊中，并不需要多少投研專員，一個20人的理財部門可能只有3-4名投研人員，對不同資產的研究覆蓋度不足;另一點在于投研需求不大，多數(shù)資產都是母行牽線、理財部門對接、理財資金直接投資，不太需要專精投研。隨著理財子公司獨立經營，就需要有強大的投研團隊來覆蓋不同類別、不同行業(yè)的資產，提升業(yè)務專業(yè)水平，以此來獲取更高的盈利空間，提升產品與公司的競爭力。

未來，在發(fā)布主題產品的同時，理財子公司如何加大投研能力，調整投向配比，以增厚收益、提高產品吸引力?正如劉銀平所言，理財子公司需要進一步加強投研團隊的建設，細分投資領域、深入挖掘新興領域的投資價值，同時借鑒其他經驗豐富的資管公司的投研模式，取長補短。

“理財子公司需要有完善的研究體系，從宏觀環(huán)境分析，到中觀行業(yè)分析、微觀投資標的選擇，再到最后的投資擇時都需要有對應的人員來加大研究力度。在不同宏觀經濟周期，尋找滿足條件的行業(yè)、找到有價值的企業(yè)，選擇最合適的投資決策、制定相符合的投資比例，在合適的時間進行投資交易。通過整個體系的作用，來提升產品投資收益，吸引更多投資者。”夏雨補充道。(記者 宋亦桐)