近期，同業(yè)存單一級市場突然迎來巨額放量。數(shù)據(jù)顯示，上周(3月5日-3月10日)同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模高達8254億元，創(chuàng)單周歷史新高。 　　今年以來，國有大行對同業(yè)存單一級市場的熱情明顯上升，證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至目前，國有大行今年累計發(fā)行規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)于去年同期的22倍，大銀行在同業(yè)存單市場逐漸由資金融出方轉(zhuǎn)為融入方。興業(yè)研究更是將這一現(xiàn)象稱之為“2018年以來同業(yè)存單發(fā)行市場最大的邊際變化”。

另一方面，同存?zhèn)浒感乱?guī)、流動性新規(guī)等一系列關(guān)于同業(yè)存單的相關(guān)監(jiān)管舉措的作用已經(jīng)基本顯現(xiàn)。截至3月13日，已有435家銀行披露2018年同業(yè)存單發(fā)行計劃：435家銀行的備案總額僅同比微增705億元;若剔除去年未備案的銀行，剩余396家銀行的備案額度較2017年僅增加不到120億元。

大行爭奪同存市場

一位農(nóng)商行金融市場部門負責(zé)人表示，近期同存發(fā)行之所以突然放量，是各行趁著年初以來發(fā)行利率處于一個平臺期，抓緊發(fā)行，也剛好滿足季末時點資金的需求。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，國有大行、股份行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模分別同比增加2892.1億元和2183.9億元，其中，國有大行同存3021.5億元的發(fā)行規(guī)模相當(dāng)于去年同期的22倍。值得一提的是，2017年國有大行全年發(fā)行量也只有3655.1億元，也即，國有大行在不到3個月的時間里就完成去年82%的發(fā)行規(guī)模。

另一方面，從備案額度來看，大行發(fā)行備案額度相對充裕，這不僅體現(xiàn)在去年末發(fā)行余額與備案額度之間存在較大發(fā)行空間，也體現(xiàn)在部分銀行備案額度的增加。

興業(yè)研究分析師何津津認為，無論是發(fā)行計劃還是實際發(fā)行，2018年以來大行都在“抓搶”同業(yè)存單市場，這可能與其負債端壓力逐步增大有一定關(guān)系。“未來大行可能會在同業(yè)存單發(fā)行市場中占據(jù)重要一席，也從側(cè)面表露出大行并非那么有錢，流動性也未必像想象中的那么樂觀。”

事實上，大銀行在同業(yè)存單市場逐漸完成資金融出方轉(zhuǎn)為融入方的角色轉(zhuǎn)換，在同業(yè)存單托管量上也有所體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度過后，國有大行及股份行的同業(yè)存單持倉都在逐漸下滑，而城商行、農(nóng)商行卻在加倉。

備案額度

劇增勢頭已經(jīng)扭轉(zhuǎn)

今年1月，央行重新設(shè)定了對同業(yè)存單的年度發(fā)行額度備案要求，將2018年各行的備案額度限定在去年9月末總負債的1/3扣減同業(yè)負債以后的余額。這被市場視為“對同業(yè)存單的實質(zhì)性約束”。事實上，此前，針對同業(yè)存單供給端、需求端相關(guān)政策法規(guī)就已處于不斷收緊的過程中。

截至3月13日，已有435家銀行披露2018年同業(yè)存單發(fā)行計劃，合計備案總額達13.61萬億元，較去年多出705.1億元。其中，139家備案額度減少，162家增加(含39家銀行去年未備案)，另有134家與去年持平。若將去年未備案的銀行剔除，剩余396家銀行合計備案額度較2017年僅增加117億元。

從絕對值的變化上看，銀行似乎并未受到金融去杠桿以來系列監(jiān)管措施的影響，但實際上，同業(yè)存單備案額度劇增的勢頭已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。2017年共有約570家銀行發(fā)布同業(yè)存單發(fā)行計劃，合計備案額度規(guī)模逾15萬億元;2016年披露當(dāng)年同業(yè)存單發(fā)行計劃的銀行只有507家，合計備案額度規(guī)模約9.1萬億元。也即，2017年同業(yè)存單的備案額同比增幅接近65%，而截至目前，今年新增幅度只有0.52%。

值得注意的是，絕大部分前期發(fā)行量較大的銀行，2018年備案額度都較去年持平甚至縮減。統(tǒng)計顯示，去年同業(yè)發(fā)行量最大的15家銀行(10家股份行、5家城商行)中，除興業(yè)銀行(601166,股吧)外，其余14家合計備案額度較2017年減少2100億元。

此外，部分千億規(guī)模以下的中小銀行同業(yè)存單備案額度出現(xiàn)劇烈縮量。光大證券(601788,股吧)銀行業(yè)分析師張博玉表示，中小行融資渠道遠不及大中型銀行，又由于同業(yè)存單期限一般不超過1年，這意味著中小行還面臨著存量余額帶來的較大還款和再融資壓力。