保險業(yè)“猛將”賴軍掌舵不足一月，復(fù)星保德信人壽保險有限公司(以下簡稱“復(fù)星保德信人壽”)便開啟了增資計劃，1月17日，復(fù)星保德信人壽在中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露的公告顯示，擬增加注冊資本金10億元，中方股東和外方股東分別出資5億元。

自2012年成立以來，復(fù)星保德信人壽已經(jīng)先后進行了4次增資，其保費規(guī)模也在擴張，但這家已經(jīng)成立近十年的公司至今尚未盈利。

償付能力下滑，復(fù)星保德信人壽啟動增資計劃

1月17日，復(fù)星保德信人壽在中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露的變更注冊資本相關(guān)公告顯示，公司注冊資本金擬由33.6億元增加至43.6億元。其中，中方股東上海復(fù)星工業(yè)技術(shù)發(fā)展有限公司增資5億元，外方股東美國保德信保險公司增資5億元。增資后，雙方股東持股比例不變，均為50%。目前，增資事項尚需中國銀保監(jiān)會核準(zhǔn)。

這是復(fù)星保德信人壽的第五次增資計劃，成立于2012年的復(fù)星保德信人壽在此前已經(jīng)完成了4輪增資。具體來說，2015年5月、2016年7月、2017年8月、2020年9月，復(fù)星保德信人壽分別增資5億元、3億元、13.6億元、7億元，其注冊資本金已經(jīng)從5億元增加至33.6億元。

記者就本輪增資原因以及資金用途等問題向復(fù)星保德信人壽發(fā)函采訪，截至發(fā)稿尚未獲得回復(fù)。

對于復(fù)星保德信人壽增資原因，北京聯(lián)合大學(xué)保險系教師楊澤云分析表示，2021年不少保險公司都有增資動作，更多是為了滿足監(jiān)管的要求：一是此前的互聯(lián)網(wǎng)人身險新規(guī)對于保險公司開展互聯(lián)網(wǎng)人身險業(yè)務(wù)的償付能力的提高，二是剛剛落地的償二代二期工程也進一步加強了對于保險公司償付能力的要求。

記者發(fā)現(xiàn)，自2020年上一輪增資完成后，復(fù)星保德信人壽的償付能力不斷下滑，其綜合、核心償付能力充足率已經(jīng)從2020年三季度末的219.25%，一路下滑至2021年三季度的180.04%。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，截至2021第三季度末，納入會議審議的179家保險公司平均綜合償付能力充足率為240%，平均核心償付能力充足率為227.3%。照此來看，復(fù)星保德信人壽的償付能力距離行業(yè)平均水平尚有一段差距。

值得一提的是，啟動增資計劃不久前的2021年12月，賴軍獲批出任了復(fù)星保德信人壽董事長。賴軍曾擔(dān)任招商信諾人壽總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官、中華聯(lián)合人壽執(zhí)行董事及總經(jīng)理、華泰保險集團副總經(jīng)理兼首席財務(wù)官、平安保險集團財務(wù)企劃部副總經(jīng)理等職務(wù)。在頭部保險公司、中小保險公司和中外合資壽險公司都有任職經(jīng)歷。由于豐富的保險行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，賴軍被業(yè)內(nèi)人士視為保險業(yè)的“老將”“猛將”。

增收不增利，累計虧損超13億元

公開資料顯示，復(fù)星保德信人壽成立于2012年9月，由復(fù)星與美國保德信金融集團聯(lián)合發(fā)起組建。中方股東和外方股東各持股50%。

從復(fù)星保德信人壽多次“大手筆”增資可以看出，其股東資本實力不凡。其中方股東背后是港股上市公司復(fù)星國際，截至2021年6月總資產(chǎn)達(dá)7789億元，在2021福布斯全球上市公司2000強榜單中位列第459位;外方股東美國保德信保險公司也是美國最大的人壽保險公司之一。

縱使兩大實力強勁股東加持，有著“天胡”般的開局，復(fù)星保德信人壽的業(yè)績表現(xiàn)并不亮眼，增收不增利，成立近十年仍未擺脫虧損困境。

年報數(shù)據(jù)顯示，2013-2019年，復(fù)星保德信人壽的保費收入持續(xù)增長，從0.16億元增長至40.65億元。不過，2020年其保費收入減少至25.86億元。2021年前三季度為21.88億元。

雖然保費規(guī)模“一路小跑”，但增收不盈利，復(fù)星保德信人壽成立至今尚未能擺脫虧損困局，2012年至2021年前三季度，復(fù)星保德信人壽已累計虧損超13億元。

在壽險行業(yè)，有著“七平八盈”的說法，就是說一家新成立的壽險公司一般到第8年才能實現(xiàn)盈利。復(fù)星保德信人壽成立近十年尚未盈利，顯然已稍顯落后。

對于增收不增利的原因，楊澤云認(rèn)為，這可能是保費收入增長的同時費用也增加了。

此外，增收不增利也可能與其過于依賴銀保渠道有關(guān)，復(fù)星保德信人壽2020年保費前五的保險產(chǎn)品中，有4款保險產(chǎn)品主要銷售渠道都是銀郵代理，且有3款為年金險或分紅險。楊澤云指出，銀保渠道產(chǎn)品雖有能快速擴大保費規(guī)模的優(yōu)勢，但也存在產(chǎn)品價值較低、費用高的劣勢。

另有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，相較于傳統(tǒng)經(jīng)代渠道，銀保渠道維系成本高且銷售的產(chǎn)品偏重投資屬性，對償付能力消耗快，這也解釋了復(fù)星保德信人壽近些年頻頻增資的原因。

同股東方合作加碼健康險

除了增資擴股和引進人才，記者注意到，復(fù)星保德信人壽也在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將重心向健康險轉(zhuǎn)移。

年報顯示，2020年復(fù)星保德信人壽個人健康險業(yè)務(wù)保費收入為3.48億元，同比增長14.58%，占總保費比重為13.45%，較2019年的7.47%增加了5.98個百分點。

2021年10月，復(fù)星保德信人壽與復(fù)星旗下的上海復(fù)星健康科技(集團)有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將開拓以“家庭”為中心的互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康業(yè)務(wù)。共同打造“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)+藥+保”的醫(yī)療健康服務(wù)特色解決方案。

對于發(fā)展健康險市場，資深精算師徐昱琛指出，隨著消費者生活水平提高，對于健康、養(yǎng)生需求顯著增多，消費者的需求也正從疾病保障向醫(yī)療服務(wù)和健康管理轉(zhuǎn)移。

楊澤云則認(rèn)為，在人口老齡化背景下，商業(yè)健康保險和商業(yè)養(yǎng)老保險都面臨著較大的發(fā)展機會，雖然兩者面臨著社會保險發(fā)展的沖擊，但從我國當(dāng)前實際情況來看，未來商業(yè)健康保險還是機遇大于挑戰(zhàn)。

未來商業(yè)健康險有多大發(fā)展空間?2020年1月，銀保監(jiān)會等13部門發(fā)布《關(guān)于促進社會服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險發(fā)展的意見》，明確提出商業(yè)健康保險規(guī)模到2025年要力爭超過2萬億元，成為中國醫(yī)療保障體系的重要組成部分。(記者陳婷婷李秀梅)