409A估值對(duì)想要繼續(xù)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)十分重要，美國(guó)科技博客Medium的作者Larry Kim寫了文章7 Things You Need to Know About 409A Valuation，介紹了409A估值的所有概況。

你的創(chuàng)業(yè)公司是否準(zhǔn)備為雇員們募集股票期權(quán)?那么你很有必要來(lái)一次409A估值。

如果你的公司正準(zhǔn)備向員工或客戶募集股票期權(quán)(就像我的新創(chuàng)業(yè)公司那樣)，那么你確實(shí)應(yīng)該來(lái)一次409A估值。

怎么著，沒(méi)聽(tīng)過(guò)“409A估值”?不要緊。

作為一名老司機(jī)，我就告訴你一點(diǎn)人生經(jīng)驗(yàn)，給你講講關(guān)于409A估值你需要知道的7件事。

1. 什么是409A估值?

從本質(zhì)上講，409A估值就是對(duì)你的創(chuàng)業(yè)公司普通股進(jìn)行的公平市價(jià)評(píng)估。

作為公開(kāi)進(jìn)行交易的股票，想要獲悉任意特定時(shí)間的具體價(jià)格是很容易的。但是對(duì)于私人公司的股票，就需要一個(gè)獨(dú)立的估值來(lái)確定公司股票究竟價(jià)值幾何。

409A的名字來(lái)自美國(guó)國(guó)內(nèi)稅務(wù)局409A條款。作為2004年《美國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)創(chuàng)造法案》所增加的一部分，該條款規(guī)定：

第409A條適用于工人在當(dāng)年掙得報(bào)酬，但將在未來(lái)一年支付的補(bǔ)償。 這被稱為“不合格的延期補(bǔ)償”。它與遞延補(bǔ)償有所不同，從形式上來(lái)說(shuō)，主要表現(xiàn)在選擇性延期與合格計(jì)劃(如401k計(jì)劃)的不同，或與403(b)、與457(b)計(jì)劃的不同。

股票期權(quán)一般被視為遞延補(bǔ)償。409A估值將決定一個(gè)“執(zhí)行價(jià)格”，它必須等于或高于公平市價(jià)，同時(shí)該價(jià)格也是你公司的員工可以購(gòu)買公司股票的價(jià)格。

2. 你為何需要進(jìn)行409A估值?

顯而易見(jiàn)，進(jìn)行409A估值是法律的硬性要求。你需要409A估值來(lái)確保創(chuàng)業(yè)公司都符合規(guī)定。

不按規(guī)定辦事兒的公司基本都沒(méi)好果子吃。故意估低價(jià)值的股票期權(quán)不僅會(huì)招致國(guó)稅局的巨額罰單，還會(huì)喪失獲取補(bǔ)償?shù)臋C(jī)會(huì)。

3. 你何時(shí)需要進(jìn)行409A估值?

如果你打算募集股票期權(quán)，那你在兩個(gè)時(shí)間需要進(jìn)行409A估值。

每12個(gè)月

公司新一輪融資時(shí)

4. 409A估值的影響因素有哪些? 409A就其本質(zhì)而言是一種評(píng)估。因此為了完成評(píng)估，企業(yè)通常情況下會(huì)采取下面幾個(gè)辦法來(lái)獲悉合理的市價(jià)。

市場(chǎng)方法：分析可供對(duì)比的私人公司與上市公司和交易

收入方法：分析公司的自由現(xiàn)金流，對(duì)未來(lái)五年進(jìn)行預(yù)測(cè)

資產(chǎn)方法：分析公司的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)

5. 如何獲得409A估值? 獲得409A估值報(bào)告有如下三種選擇：

自己估值：這是三者中風(fēng)險(xiǎn)最大的選擇，因?yàn)槿绻麌?guó)稅局覺(jué)得有問(wèn)題并介入調(diào)查，你就會(huì)失去“安全港”的保護(hù)。這意味著你必須證明你的估值是正確的。盡管自己估值可以省一筆錢，但也可能會(huì)在估值過(guò)程中出錯(cuò)。所以除非你有409A估值所需的專業(yè)知識(shí)，否則還是把這事兒交給專業(yè)人員來(lái)辦吧。

軟件估值：這個(gè)也有風(fēng)險(xiǎn)。只有一些早期的初創(chuàng)公司有資格這么做(比如說(shuō)你的公司沒(méi)有持續(xù)的收入，比如說(shuō)你募集的資金不超過(guò)50萬(wàn)美元，比如說(shuō)180天內(nèi)，你不會(huì)進(jìn)行上市或90天內(nèi)不會(huì)進(jìn)行收購(gòu)，再比如你的資產(chǎn)不超過(guò)10萬(wàn)美元。)

專業(yè)估值：請(qǐng)專業(yè)人士來(lái)進(jìn)行409A估值是風(fēng)險(xiǎn)最小的選擇，因?yàn)檫@樣你就可以獲得“安全港”保護(hù)。這就是說(shuō)現(xiàn)在證明你的公司估值過(guò)低的舉證責(zé)任在國(guó)稅局(而不在你)。你需要找到專門的獨(dú)立評(píng)估公司，這家公司不僅需要擁有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，還需要有良好的聲譽(yù)。

6. 一次409A估值需要多久? 根據(jù)Capshare博客的內(nèi)容，得出一家公司進(jìn)行估值的典型時(shí)間表：

移交數(shù)據(jù)(1-3天)：這些數(shù)據(jù)包括公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)表、公司章程、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、投資條款分析以及過(guò)去的409A估值報(bào)告

報(bào)告撰寫(10-20天)：如果你想快點(diǎn)兒拿到估值報(bào)告，那起碼得支付1000-3000美元

初稿審閱(15 分鐘-1小時(shí))

報(bào)告修訂(1–2 天)

終稿出爐 (1–10 天)。

7. 如果沒(méi)有進(jìn)行409A估值，會(huì)發(fā)生什么? 如果將來(lái)股票價(jià)格出現(xiàn)了偏差，你們公司要負(fù)責(zé)。國(guó)稅局會(huì)認(rèn)為這是蓄意隱瞞價(jià)值的表現(xiàn)，最終引發(fā)重大稅務(wù)糾紛，后果極其嚴(yán)重。

任何發(fā)現(xiàn)違反409A規(guī)定的期權(quán)持有者將補(bǔ)繳納稅款并被處以20%的聯(lián)邦罰款，以及任何適用的州罰款，還面臨著國(guó)稅局的罰款和任何未付稅款的利息。

大多數(shù)初創(chuàng)公司一開(kāi)始可能不會(huì)面臨來(lái)自國(guó)稅局的409A審計(jì)。但是，如果你創(chuàng)業(yè)成功并且開(kāi)始賺錢，那面臨國(guó)稅局審計(jì)的可能性就會(huì)陡然大增，不僅成本高昂，而且費(fèi)時(shí)費(fèi)力。

另外，你同事也會(huì)面臨來(lái)自證監(jiān)會(huì)的調(diào)查壓力，證監(jiān)會(huì)可是永遠(yuǎn)都有一只眼盯著上市前可能存在的回扣問(wèn)題。

所以，為了公司也為了雇員，還是老老實(shí)實(shí)地進(jìn)行409A估值比較好。