會上,中國釋放出了金融業(yè)對外開放強(qiáng)信號。 4月11日,中國人民銀行行長易綱宣布了進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放的具體措施和時間表。
同一天,中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家外匯局等金融部門迅速響應(yīng),開放具體舉措密集宣布。
證監(jiān)會公布,為完善內(nèi)地與香港兩地股票市場互聯(lián)互通機(jī)制,穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場雙向開放,兩地證監(jiān)會同意擴(kuò)大互聯(lián)互通每日額度,將滬股通及深股通每日額度分別調(diào)整為520億元人民幣,滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調(diào)整為420億元人民幣。
與此同時,證監(jiān)會還在積極推進(jìn)“滬倫通”準(zhǔn)備工作。中方將與英方共同努力,爭取2018年內(nèi)開通。
國家外匯管理局也發(fā)布消息稱,下一步,將會同有關(guān)部門,研究推進(jìn)QDII改革,根據(jù)國際收支狀況、行業(yè)發(fā)展動態(tài)以及對外投資情況,進(jìn)一步完善QDII宏觀審慎管理,服務(wù)國家全面開放新格局,助推建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)。
細(xì)分金融領(lǐng)域的開放措施先后出臺,預(yù)示著中國金融業(yè)新一輪對外開放推進(jìn)迅速,擲地有聲。
銀行業(yè):開放服務(wù)走出去
未來幾個月內(nèi),將取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制,內(nèi)外資一視同仁;允許外國銀行在我國境內(nèi)同時設(shè)立分行和子行
今年年底以前,對商業(yè)銀行新發(fā)起設(shè)立的金融資產(chǎn)投資公司和理財公司的外資持股比例不設(shè)上限;大幅度擴(kuò)大外資銀行業(yè)務(wù)范圍
根據(jù)2003年原銀監(jiān)會頒布的《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》,此前中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股要求是不得超過20%、合計持股不超過25%。
隨著多家外資機(jī)構(gòu)以戰(zhàn)略投資者的身份入股中資銀行,關(guān)于在持股比例上繼續(xù)放開、給外資進(jìn)入中國金融業(yè)松綁的呼聲也不斷出現(xiàn)。
交通銀行(601328,股吧)金融研究中心高級研究員趙亞蕊在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“長期來看,落實(shí)該項規(guī)定后,商業(yè)銀行未來的競爭可能會有所加劇。但短期而言,因為中資銀行自身存在一定的客戶和網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)基礎(chǔ),對此影響不會很大。”
“總體而言是利大于弊的。”趙亞蕊表示,在銀行業(yè)加速轉(zhuǎn)型的背景下,外資銀行可以為中資銀行帶來經(jīng)驗,前者在大資管、大投行業(yè)務(wù)方面都發(fā)展得相對成熟。此外,外資銀行的境外機(jī)構(gòu)能夠更好地服務(wù)我國走出去的企業(yè),業(yè)務(wù)權(quán)限和業(yè)務(wù)品種也會有所增加。
對于加速我國銀行業(yè)對外開放的原因,中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮在最近的研報中解釋稱,目前人民幣國際化進(jìn)入關(guān)鍵階段,“一帶一路”倡議等穩(wěn)步推進(jìn),開放中國金融業(yè)將成為人民幣國際化的必要條件。與此同時,加速對外開放是加入世貿(mào)組織承諾緩沖期來臨的履約踐行。
據(jù)了解,相較于證券業(yè)和保險業(yè),我國銀行業(yè)的對外開放程度相對較高,部分外資銀行可以以獨(dú)立法人的身份在國內(nèi)運(yùn)營,而證券和保險業(yè)多為合資經(jīng)營。
不過,交通銀行金融研究中心首席研究員、副總經(jīng)理周昆平在接受《國際金融報》記者采訪時指出,事實(shí)上,近年來,由于政策支持等因素,中國銀行(601988,股吧)業(yè)發(fā)展較快,但外資行在支持中國國民經(jīng)濟(jì)方面的發(fā)展相對較慢,參與中國經(jīng)濟(jì)力度不太強(qiáng),“在加入WTO以后,外資行占中國銀行業(yè)的比例反而在萎縮,目前不到2%”。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗室銀行研究中心研究員游春此前在接受《國際金融報》記者采訪時表示,放寬對除民營銀行外的中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制,實(shí)施內(nèi)外一致的股權(quán)投資比例規(guī)則,意味著外資銀行的投資比例可以超過中資,在合資金融機(jī)構(gòu)中可以取得控股權(quán),獲得更大話語權(quán)。在此情況下,外資銀行可以把國外一些先進(jìn)的經(jīng)營理念帶入中資金融機(jī)構(gòu),由此提升整個中國內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營水平和經(jīng)營能力。
保險業(yè):開放提升行業(yè)質(zhì)量
未來幾個月內(nèi),將人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%,三年后不再設(shè)限;允許符合條件的外國投資者來華經(jīng)營保險代理業(yè)務(wù)和保險公估業(yè)務(wù);放開外資保險經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營范圍,與中資機(jī)構(gòu)一致
在今年年底以前,全面取消外資保險公司設(shè)立前需開設(shè)2年代表處的要求
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“開放政策落實(shí)后,可以預(yù)期外資壽險業(yè)務(wù)將加快發(fā)展,它們在長期保障型業(yè)務(wù)拓展方面比較有經(jīng)驗,會促進(jìn)中國壽險市場的轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。”
數(shù)據(jù)顯示,截至2016年底,共有來自16個國家和地區(qū)的境外保險公司在我國設(shè)立了57家外資保險公司。其中,財產(chǎn)保險公司22家,人身保險公司28家,再保險公司6家,資產(chǎn)管理公司1家。
“可以預(yù)計,未來外資進(jìn)入保險業(yè)的組織形式可以更加靈活,在合資公司中可以謀取控股地位,甚至還可以以獨(dú)資子公司的形態(tài)經(jīng)營,從而增強(qiáng)了外資保險公司的經(jīng)營靈活性與自由度。進(jìn)一步的開放對于推動保險市場改革,促進(jìn)保險市場競爭,提高市場效率以及保護(hù)消費(fèi)者利益都具有積極的意義。”朱俊生進(jìn)一步分析。
2017年,外資保險公司原保險保費(fèi)收入2140.06億元,市場份額5.85%,比前一年同期增加0.76個百分點(diǎn)。其中,外資財產(chǎn)險公司市場份額較低,原保險保費(fèi)收入為206.39億元,市場份額僅為1.96%。
對此,對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授、保險學(xué)院院長助理王國軍在接受《國際金融報》記者采訪時說,“外資保險公司大多以合資的形式進(jìn)入中國,在中外股東的相處中,公司文化和管理理念存在較大分歧,常常出現(xiàn)‘水土不服’的情況,需要一定時間來適應(yīng)市場。”
在王國軍看來:“目前,在我國設(shè)立的外資保險公司大多成立于2010年之前,這些機(jī)構(gòu)在設(shè)立時有著當(dāng)時歷史背景下的局限性。比如,一些財產(chǎn)險公司最初是以分公司形式存在,后來經(jīng)過‘分改子’才以子公司形式運(yùn)營。因此,現(xiàn)在這個時間點(diǎn)引入更多外資機(jī)構(gòu)是一個不錯的時間點(diǎn),尤其是一些有特色、技術(shù)能力的公司,比如,互聯(lián)網(wǎng)保險等。”
證券業(yè):開放倒逼行業(yè)成長
未來幾個月內(nèi),將證券公司、基金管理公司、期貨公司的外資持股比例上限放寬至51%,三年后不再設(shè)限;不再要求合資證券公司境內(nèi)股東至少有一家是證券公司;為進(jìn)一步完善內(nèi)地與香港兩地股票市場互聯(lián)互通機(jī)制,從5月1日起把互聯(lián)互通每日額度擴(kuò)大4倍,即滬股通及深股通每日額度從130億調(diào)整為520億元人民幣,港股通每日額度從105億調(diào)整為420億元人民幣
在今年年底以前,不再對合資證券公司業(yè)務(wù)范圍單獨(dú)設(shè)限,內(nèi)外資一致; 經(jīng)中英雙方共同努力,目前滬倫通準(zhǔn)備工作進(jìn)展順利,央行將爭取于2018年內(nèi)開通“滬倫通”
多位證券業(yè)內(nèi)人士表示,滬倫通是中國資本市場在經(jīng)過滬港通、深港通之后對外開放的重要舉措,隨著滬倫通的開通,資本市場將取得更大的開放成就。
華泰證券(601688,股吧)4月13日發(fā)布研究報告表示,互聯(lián)互通每日額度的擴(kuò)大,意在增量外資流入A股,有助于提振情緒、改善微觀投資者結(jié)構(gòu)。外資作為A股流動性的重要來源之一,其一方面有助于提振市場情緒、提升A股交易活躍度,另一方面可以改善A股投資者結(jié)構(gòu),強(qiáng)化價值投資理念,并將進(jìn)一步促進(jìn)A股估值重塑。
東興證券也發(fā)布研究報告指出,從長期來看,央行在博鰲論壇期間發(fā)布港股通額度擴(kuò)大信息,意在表明實(shí)施人民幣國際化、資本項目開放的決心。國家金融開放政策結(jié)合港股自身同股不同權(quán)等積極變化,將不斷提振各國投資者信心,有望抬升市場對港股估值的預(yù)期。
此外,東興證券認(rèn)為,兩地股市投資額度擴(kuò)大4倍,使A股市場與港股市場進(jìn)一步接軌,有望撬動兩市投資熱情,吸引更多投資者進(jìn)入,促進(jìn)交易額放量。此外,額度擴(kuò)大也使得各方投資資金更易進(jìn)入股市,從配置角度來看,增量資金預(yù)期將首先流入大市值、大權(quán)重板塊以及業(yè)績較好的藍(lán)籌股,這將對大金融板塊、地產(chǎn)等大市值板塊以及大市值藍(lán)籌標(biāo)的帶來長期利好。
中信證券(600030,股吧)研究部也在研究報告中指出,金融業(yè)開放的根本目的在于引入優(yōu)秀的競爭者,提高我國金融企業(yè)的國際競爭力,以競爭促進(jìn)優(yōu)化與繁榮。深化滬港通等機(jī)制則是為了穩(wěn)妥有序地實(shí)現(xiàn)資本項目可兌換。
此外,該機(jī)構(gòu)指出,就債市而言,金融業(yè)開放對債市影響是多方面的,并且是一個相對長期的漸進(jìn)過程,而當(dāng)前債市的核心矛盾主要集中在短期問題,其中最重要的一點(diǎn)是近期流動性的走向。