3月1日晚公告透露，其大股東賈躍亭所有質(zhì)押的樂視網(wǎng)股權(quán)均已達到平倉線，而且其所有股票質(zhì)押式回購交易均已違約。

這意味著，賈躍亭“爆倉”的不僅是在西部證券(002673,股吧)質(zhì)押的股權(quán)，而是所有其已質(zhì)押的股權(quán)，即他所持有的樂視網(wǎng)股票超過99.5%已經(jīng)處于平倉線，隨時有可能被機構(gòu)出售處理。

一位資深市場分析人士向第一財經(jīng)表示，賈躍亭所持樂視網(wǎng)股權(quán)將遭到機構(gòu)拋售，預(yù)計孫宏斌只會“部分”接盤，樂視網(wǎng)“重生”的關(guān)鍵仍然是解決資金問題。

最近幾天，“賈躍亭爆倉”的報道不斷。西部證券共計為質(zhì)押的樂視網(wǎng)股票融出資金10.185億元，其中向賈躍亭及其兄賈躍民融出本金4.735億元、2.96億元。賈躍亭、賈躍民因股票質(zhì)押式回購交易相關(guān)協(xié)議到期后，未履相應(yīng)合同義務(wù)，已構(gòu)成違約。西部證券已計提4.39億元減值準備，并向陜西高院提起訴訟，法院已正式受理。目前，樂視網(wǎng)最新股價為5.44元/股，已遠低于警戒線、平倉數(shù)值。

對于上述情況，樂視網(wǎng)在3月1日晚的澄清公告中做出以下說明。首先，截止目前，賈躍亭持有樂視網(wǎng)102426.66 萬股股份，占總股本的25.67%，其中 101953.98 萬股已被質(zhì)押，102426.66 萬股被北京市第三中級人民法院等司法機關(guān)凍結(jié)。劉弘、賈躍民分別持有樂視網(wǎng) 12246.08 萬股、8789.45萬股股份，分別占總股本的 3.07%、2.20%，他們的股權(quán)也大部分已質(zhì)押及被司法凍結(jié)。

2016年4月，西部證券向賈躍亭質(zhì)押的樂視網(wǎng)股票融出資金 4.735億元，根據(jù)質(zhì)押協(xié)議約定：履約保障預(yù)警線為160%，履約保障觸發(fā)線為140%。由于賈躍亭因股票質(zhì)押式回購交易相關(guān)協(xié)議到期后，未履行相應(yīng)合同義務(wù)，已構(gòu)成違約。賈躍亭股權(quán)質(zhì)押存在因無法及時追加擔(dān)保而被相關(guān)機構(gòu)處置的風(fēng)險，從而可能導(dǎo)致公司實際控制人發(fā)生變更。

樂視網(wǎng)已發(fā)送郵件并提醒賈躍亭、劉弘、賈躍民，如果他們的股份涉及到司法強制執(zhí)行或執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議觸發(fā)減持行為，需按規(guī)定提前通知上市公司減持計劃，上市公司向交易所備案并予以公告。

其次，樂視網(wǎng)已與賈躍亭郵件確認，截止目前，賈躍亭所有股票質(zhì)押式回購交易已觸及協(xié)議約定的平倉線，且賈躍亭所有股票質(zhì)押式回購交易均已違約。樂視網(wǎng)司目前未收到賈躍亭關(guān)于其持有樂視網(wǎng)股票的任何處置計劃或安排告知，且賈躍亭持有樂視網(wǎng)股票的處置進度一定程度受其股票質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)的影響。

上述資深市場分析人士認為，此事的影響從三個層面看。首先，賈躍亭所持的樂視網(wǎng)股權(quán)肯定會被稀釋。因為他質(zhì)押的樂視網(wǎng)股權(quán)均已達到平倉線，而他沒能追加擔(dān)?；蜻M行回購，所以券商在計提減值準備之后，會適時對賈躍亭質(zhì)押的樂視網(wǎng)股權(quán)進行出售。

其次，為什么現(xiàn)在還沒看到機構(gòu)正式的“平倉”舉動，有傳聞稱可能是監(jiān)管層擔(dān)心對創(chuàng)業(yè)板造成沖擊，所以進行窗口指導(dǎo)。另外，機構(gòu)出售賈躍亭質(zhì)押的樂視網(wǎng)股權(quán)，還需遵循二級市場減持的新規(guī)，即三個月內(nèi)減持不能超過公司總股本的1%，大宗交易減持不能超過總股權(quán)2%。顯然，一批持有樂視網(wǎng)股票的機構(gòu)將遭受大額損失，它們將向賈躍亭追討賠償。

第三，樂視網(wǎng)股東層面的變化，仍改變不了現(xiàn)金流層面的困局，不會帶來經(jīng)營上的變化。必須主要股東為樂視網(wǎng)注入新的資金，或者找到新的利潤增長點，樂視網(wǎng)的經(jīng)營才能改善。

所以，雖然經(jīng)過春節(jié)前11個跌停板后，春節(jié)后樂視網(wǎng)曾出現(xiàn)連續(xù)的漲停，但是這位資深市場分析人士認為，“樂視網(wǎng)的拋售壓力遠遠沒有消除，風(fēng)險消除還言之尚早”。曾經(jīng)參與樂視網(wǎng)定向增發(fā)的機構(gòu)、為質(zhì)押的樂視網(wǎng)股票融資的機構(gòu)、大批的散戶，都有出售樂視網(wǎng)股票的需求，這些壓制了樂視網(wǎng)股價上升的空間，短期漲停只是游資在博弈。

融創(chuàng)中國目前是樂視網(wǎng)的第二大股東，融創(chuàng)中國的董事會主席孫宏斌現(xiàn)在還兼任樂視網(wǎng)的董事長，而且融創(chuàng)系的人馬已實質(zhì)掌控了樂視網(wǎng)的經(jīng)營管理權(quán)。孫宏斌會否在機構(gòu)拋售時“接盤”樂視網(wǎng)的股權(quán)呢?

上述資深市場分析人士預(yù)計，孫宏斌只會“部分”接盤，因為一方面如果全面接手機構(gòu)所持的樂視網(wǎng)股票需要巨額資金、壓力會很大，另一方面即使孫宏斌投入這筆巨額資金去全面“接盤”，也對樂視網(wǎng)的經(jīng)營層面沒有實質(zhì)性的幫助。所以，孫宏斌不會全面接盤。但是他估計會做一些“形象工程”，接手部分樂視網(wǎng)的股權(quán)，給銀行、二級市場釋放信心，緩和樂視網(wǎng)被拋售的壓力。