證監(jiān)會黨委會還強調(diào),持續(xù)強化上市公司環(huán)境和社會責(zé)任方面的信息披露義務(wù);同時在IPO、再融資和并購重組審核中,加大對環(huán)保問題關(guān)注,積極支持綠色企業(yè)利用資本市場做強做優(yōu)做大。
資本市場與環(huán)境保護的聯(lián)系日益緊密。
5月21日上午,證監(jiān)會黨委召開會議,傳達學(xué)習(xí)全國生態(tài)環(huán)境保護大會精神,并表示打好污染防治攻堅戰(zhàn)、推進生態(tài)文明建設(shè),是一場大仗、硬仗、苦仗,與每個人息息相關(guān),證監(jiān)會更是責(zé)無旁貸,必須加強系統(tǒng)謀劃。
證監(jiān)會黨委會提出,要研究建立上市公司ESG(環(huán)境、社會和公司治理;Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)報告制度。
事實上,ESG正在日益被資本市場所關(guān)注。6月1日,A股納入MSCI生效后,其公布名單的234只A股公司將接受有關(guān)ESG維度的評測追蹤;另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉,監(jiān)管層也在提升對ESG的運用程度,除對上市公司進行報告外,也將以此對買方行為進行審視。
證監(jiān)會黨委會還強調(diào),持續(xù)強化上市公司環(huán)境和社會責(zé)任方面的信息披露義務(wù);同時在IPO、再融資和并購重組審核中,加大對環(huán)保問題關(guān)注,積極支持綠色企業(yè)利用資本市場做強做優(yōu)做大,在業(yè)內(nèi)人士看來,這意味著環(huán)保因素的權(quán)重在未來資本運作中的考量將更加重要。
ESG日益受重視
根據(jù)摩根士丹利資本國際公司(MSCI)的公告,今年6月1日起,將有234只A股公司被納入MSCI指數(shù)體系,市場也預(yù)期這一事件將為標(biāo)的股票帶來增量資金。
與之伴隨的是,上述納入MSCI指數(shù)的234只A股將接受ESG的研究評級。
5月20日,深圳一位熟悉MSCI的基金經(jīng)理告訴記者,國際指數(shù)通常要對標(biāo)的公司的ESG情況進行評測,以此來評估公司的社會風(fēng)險。
“ESG并不是一個簡單的公益行為,它是有效率且具有判斷意義的,相當(dāng)于上市公司背后付出的制度成本”,上述基金經(jīng)理表示,“因為上市公司作為公眾公司,其風(fēng)險不僅來自于財務(wù)、業(yè)績指標(biāo)層面,還有社會層面,如果在環(huán)境、治理等方面出問題,顯然也會讓公司面臨額外風(fēng)險。”
ESG的評級的確能夠?qū)σ恍╋L(fēng)險問題形成預(yù)判——例如2016年9月,MSCI的ESG研究部門就因輝山乳業(yè)的公司治理等風(fēng)險將其評級從BB下調(diào)至B,次年輝山乳業(yè)的流動性風(fēng)險也隨即暴露。
伴隨著A股的“入摩”,監(jiān)管層對ESG的重視程度也在提高。5月21日,證監(jiān)會黨委會傳達學(xué)習(xí)全國生態(tài)環(huán)保大會精神時提出,要研究建立上市公司ESG報告制度。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,ESG報告機制的生成有助于形成A股自身的ESG指數(shù)體系。
“監(jiān)管層開始提高對ESG的重視程度,一方面和當(dāng)中要重點抓環(huán)保有關(guān),另一方面也是資本市場和國際接軌的表現(xiàn),”前述基金經(jīng)理表示,“根據(jù)報告制度和第三方評測,A股如果也有一套ESG考評體系,那么也能夠形成更相應(yīng)的ESG指數(shù)。”
事實上,ESG此前已被監(jiān)管層所重視,去年6月的中國責(zé)任投資論壇上,基金業(yè)協(xié)會會長洪磊就曾提出應(yīng)當(dāng)就ESG從兩方面著重研究,一是如何促進上市公司的ESG表現(xiàn),二是如何促進資產(chǎn)管理業(yè)的ESG投資。
“從國際實踐看,ESG更多地被視為風(fēng)險管理的工具,在積極推動社會價值創(chuàng)造方面表現(xiàn)較弱,”洪磊指出,“結(jié)合我國市場存在的諸多不成熟特征,中國的ESG實踐要回到長期視角,納入更多積極因素,盡可能提高ESG投資對實體經(jīng)濟的效率改善作用。”
另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉,ESG也有望對買方機構(gòu)的決策構(gòu)成影響。
“ESG評測體系出來后,將為公募機構(gòu)的投資決策、風(fēng)控提供參考,同時公募機構(gòu)是否參照ESG進行合理投資,也有可能被市場評價機構(gòu)來評測,”5月22日一位接近中基協(xié)的公募人士表示,“從投資中,也能看出機構(gòu)的配置是否踐行了ESG原則。”
綠色資本進行時
除研究部署ESG報告機制外,更多有關(guān)資本市場的環(huán)保舉措也被證監(jiān)會黨委會所提出。
例如會議提出,要繼續(xù)落實好與原環(huán)保部簽署的《關(guān)于共同開展上市公司環(huán)境信息披露工作的合作協(xié)議》(下稱協(xié)議)。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到,《協(xié)議》簽署于2017年6月12日,旨在共同推動建立和完善上市公司強制性環(huán)境信息披露制度,督促上市公司履行環(huán)境保護社會責(zé)任。
而在實現(xiàn)措施上,證監(jiān)會與生態(tài)環(huán)境部有望共同研究完善環(huán)境信息披露的內(nèi)容和渠道,并推動相關(guān)政策性監(jiān)管措施上升為規(guī)章制度。
會議同時提出,在IPO、再融資和并購重組審核中,要進一步加大對環(huán)保問題的重點關(guān)注。積極支持符合條件的綠色企業(yè)利用資本市場做強做優(yōu)做大。
“這個表態(tài)釋放了兩重信號,一是存在污染等問題的企業(yè)上市或證券化的難度將會非常大,二是環(huán)保類企業(yè)有可能會在上市、并購等資本運作上獲得政策鼓勵與支持,”5月22日,上海一家大型投行保代表示,“一些環(huán)保類企業(yè)本身也具有新經(jīng)濟、新技術(shù)等特征,這些都是監(jiān)管層鼓勵的要素。”
此外,會議還提出要擴大綠色公司債券試點,推動綠色債券市場健康發(fā)展,同時借鑒國際經(jīng)驗,研究發(fā)展碳排放權(quán)期貨等商品期貨新品種,探索利用市場化機制助力大氣污染治理和應(yīng)對氣候變化。
事實上,監(jiān)管層有關(guān)綠色固定收益產(chǎn)品的專項統(tǒng)計早在2016年底就已上線,該統(tǒng)計對綠色債券承銷商或資產(chǎn)支持證券管理人的承銷規(guī)模進行統(tǒng)計。據(jù)最新一期的2017年綠色債券統(tǒng)計顯示,2017年全年,22家券商共承銷22只綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券,合計規(guī)模302.09億元。
“不排除綠色債券的發(fā)行人主體將會越來越多,而考慮到監(jiān)管鼓勵等因素,也會有更多券商爭搶這一排名。”5月22日,一家中字頭券商債承人士表示。