高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的新要求、新目標(biāo)。發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場，進一步強化其融資特性，提升實體企業(yè)融資能力，減少實體企業(yè)融資成本，加快對實體企業(yè)的融資效率，降低實體企業(yè)融資門檻，可以更好地服務(wù)經(jīng)濟，全面推進實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場，是發(fā)展高質(zhì)量金融的必然要求，可以更好地服務(wù)金融，是票據(jù)市場自身的使命，也是改變目前票據(jù)市場的關(guān)鍵所在。因此，建議從高效發(fā)展各項票據(jù)業(yè)務(wù)、推動商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、建設(shè)票據(jù)市場風(fēng)險防范體系、推進票據(jù)市場監(jiān)管協(xié)調(diào)等十個方面，加快建設(shè)和發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場步伐。

江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院

大力發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場

1.高質(zhì)量經(jīng)濟、金融發(fā)展的內(nèi)涵

經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，需要整個供給體系充滿活力，有效益又有質(zhì)量。供給體系需要為具有高收益的新興產(chǎn)業(yè)提供成長空間，資源由低收益產(chǎn)業(yè)向高收益的新興產(chǎn)業(yè)快速流動，提升新興產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重。

金融高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推進高質(zhì)量金融發(fā)展，一是需要推進普惠金融的發(fā)展，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力;二是需要守住底線，防范金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)風(fēng)險;三是需要提供針對性強的金融服務(wù)，確保金融資源向新興產(chǎn)業(yè)流動，加快推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級;四是需要加大創(chuàng)新力度，抓住自貿(mào)區(qū)建設(shè)及人民幣國際化等歷史性機遇，加快推進金融創(chuàng)新;五是加快市場化、法治化進程，積極推進金融市場降杠桿、去泡沫，確保金融市場有序、健康發(fā)展;六是要推進金融科技的發(fā)展，提升業(yè)務(wù)處理效率，提高服務(wù)質(zhì)量，并進一步提升金融對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力。

2.為什么要發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場

發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場，是發(fā)展高質(zhì)量金融的必然要求，也是票據(jù)市場自身的使命。既是為了更好地服務(wù)經(jīng)濟、服務(wù)金融，也是改變目前票據(jù)市場的關(guān)鍵所在。

一是票據(jù)市場是我國金融市場的重要組成部分。2017年票據(jù)承兌簽發(fā)量為17.1萬億元，票據(jù)融資余額為3.9萬億元，票據(jù)累計買入量為40.3萬億元，龐大的票據(jù)融資市場為發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場提供了交易基礎(chǔ)。

二是票據(jù)市場是實體經(jīng)濟重要的結(jié)算與融資市場。票據(jù)具有結(jié)算與融資的特性，具備結(jié)算速度快、融資效率高等特點。近年來，票據(jù)在實體經(jīng)濟結(jié)算與融資中的占比逐步攀升，已成為企業(yè)(尤其是中小企業(yè))的主要結(jié)算工具與融資手段，眾多的企業(yè)客戶為發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場提供了應(yīng)用基礎(chǔ)。

三是票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施正在逐步建設(shè)完善。央行主導(dǎo)下的上海票據(jù)交易所已正式開業(yè)，紙電票融合發(fā)展正在推進中，全國統(tǒng)一和規(guī)范的票據(jù)大市場正在形成，為建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場提供了硬件基礎(chǔ)。

四是近年來對票據(jù)市場的強力監(jiān)管初見成效。票據(jù)市場經(jīng)營環(huán)境不斷凈化，市場交易合規(guī)性大幅增強，票據(jù)風(fēng)險事件及案件穩(wěn)步下降，高效的管理及防控措施為發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場提供了監(jiān)管基礎(chǔ)。

五是票據(jù)市場金融科技水平優(yōu)勢明顯。票據(jù)市場是金融新技術(shù)、新工具、新方法運用較為集中的領(lǐng)域，電子商業(yè)匯票、無紙化票據(jù)交易已研發(fā)并廣泛運用，數(shù)字票據(jù)作為區(qū)塊鏈技術(shù)的首次大規(guī)模運用場景正在逐步完善，金融科技的廣泛運用為高質(zhì)量票據(jù)市場提供了技術(shù)基礎(chǔ)。

3.發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場的內(nèi)涵及要求

票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展就是要與經(jīng)濟和金融市場高質(zhì)量發(fā)展一脈相承，在深化改革的同時，服務(wù)實體經(jīng)濟，防范票據(jù)風(fēng)險。發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場，有如下幾方面要求。

一是在建立和完善現(xiàn)有票據(jù)市場整體框架體系的基礎(chǔ)上，完善相關(guān)制度，夯實基礎(chǔ)設(shè)施。上海票據(jù)交易所是票據(jù)市場體系的重要一環(huán)，但有必要進一步完善票據(jù)市場制度與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快推進“以上海票據(jù)交易所為核心，以地方、財務(wù)、中小銀行和規(guī)范的票據(jù)平臺為補充”的票據(jù)市場架構(gòu)建設(shè)。

二是把握票據(jù)市場發(fā)展的總體結(jié)構(gòu)與速度，提高票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的效率和效益。改變現(xiàn)有紙電票交易規(guī)則不統(tǒng)一、市場缺乏價值衡量標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)狀，推動整合紙電票據(jù)交易市場，統(tǒng)一紙電票交易規(guī)則，提高電子票據(jù)發(fā)展速度，提升全市場交易效率;加快研發(fā)票據(jù)市場收益率曲線，推進票據(jù)市場估值體系建設(shè)，集約、有序、高效、規(guī)范發(fā)展票據(jù)市場。

三是推動市場參與者，尤其是商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，實現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)配置的高質(zhì)量，以及實現(xiàn)票據(jù)服務(wù)經(jīng)濟的高效率。同時，要改變票據(jù)市場參與者(尤其是商業(yè)銀行)片面追求利潤指標(biāo)、忽視服務(wù)實體經(jīng)濟及資金體內(nèi)循環(huán)的狀況，樹立正確的經(jīng)營理念、風(fēng)險理念及服務(wù)理念，在推進票據(jù)市場效益提升的基礎(chǔ)上，提升票據(jù)資產(chǎn)配置能力和票據(jù)業(yè)務(wù)處理效率，進一步推進票據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新、充分發(fā)揮票據(jù)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

4.建立票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展評價體系

高質(zhì)量的票據(jù)市場需要建立一整套全面科學(xué)、行之有效的評價體系，確保相關(guān)政策措施落到實處，票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展進程有序開展。

一是設(shè)立票據(jù)服務(wù)實體經(jīng)濟的評價指標(biāo)，重點分析全市場或系統(tǒng)參與者的票據(jù)融資在企業(yè)短期融資中的占比、票據(jù)承兌收入在銀行中間業(yè)務(wù)中的占比等情況，通過上述評價指標(biāo)加快推動票據(jù)服務(wù)實體經(jīng)濟的進程。

二是設(shè)立票據(jù)風(fēng)險管控評價指標(biāo)。首先是對合規(guī)風(fēng)險和道德風(fēng)險要加大管控力度，可考慮設(shè)立市場參與者票據(jù)業(yè)務(wù)違規(guī)或案件專項評價指標(biāo)，依據(jù)票據(jù)市場管理機構(gòu)、監(jiān)管部門或法院發(fā)布違規(guī)懲罰或判決信息，對其相關(guān)指標(biāo)予以評價，以進一步督促市場參與者自律、自查，保障票據(jù)市場穩(wěn)定運行;其次是設(shè)立市場風(fēng)險評價指標(biāo)，鼓勵市場參與者采用新技術(shù)、新模型研究宏觀經(jīng)濟、貨幣市場及票據(jù)市場運行規(guī)律，鼓勵采用創(chuàng)新產(chǎn)品對沖市場風(fēng)險，穩(wěn)定票據(jù)市場價格，維護市場秩序。

三是設(shè)立票據(jù)市場戰(zhàn)略發(fā)展評價指標(biāo)，應(yīng)對票據(jù)市場頂層設(shè)計、發(fā)展規(guī)劃，市場參與者內(nèi)部票據(jù)組織架構(gòu)等設(shè)立相關(guān)目標(biāo)及指標(biāo)，確保票據(jù)市場穩(wěn)定發(fā)展。

四是設(shè)立票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施評價指標(biāo)，對票據(jù)交易所的完善情況進行評價，對票據(jù)市場其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進展進行評價。

五是設(shè)立票據(jù)市場信息統(tǒng)計評價指標(biāo)，對票據(jù)市場的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、統(tǒng)計指標(biāo)、估值體系以及信息披露狀況進行評價。

六是設(shè)立票據(jù)市場監(jiān)管協(xié)調(diào)指標(biāo)，建立票據(jù)市場監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，對票據(jù)市場監(jiān)管中較為集中的問題定期溝通交流。

七是設(shè)立票據(jù)創(chuàng)新相關(guān)指標(biāo)，對票據(jù)市場各類創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、創(chuàng)新分析手段、創(chuàng)新科技應(yīng)用等的研發(fā)進度、推廣效果進行評估，為票據(jù)市場營造良好的創(chuàng)新環(huán)境。

八是設(shè)立票據(jù)市場制度規(guī)范評價指標(biāo)，定期分析金融市場熱點問題，結(jié)合票據(jù)市場發(fā)展?fàn)顩r，不斷擬定或更新票據(jù)市場制度規(guī)則，并依據(jù)實際情況制定制度規(guī)范評價指標(biāo)。

發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場的意義和作用

1.有利于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

票據(jù)市場對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作用主要體現(xiàn)在推動實體經(jīng)濟結(jié)算與融資等兩方面：第一，推動實體經(jīng)濟結(jié)算。發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場，可以充分發(fā)揮票據(jù)的結(jié)算特性，加快企業(yè)間商品與資金的流通，提高實體經(jīng)濟結(jié)算效率，進一步推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。第二，推動實體經(jīng)濟融資。票據(jù)除具有支付結(jié)算特性之外，還具有融資特性，是一類較為便利的企業(yè)融資產(chǎn)品，尤其適合中小微企業(yè)。

發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場，可進一步強化其融資特性，并提升實體企業(yè)融資能力、減少實體企業(yè)融資成本，加快對實體企業(yè)的融資效率，降低實體企業(yè)融資門檻，全面推進實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

2.有利于金融高質(zhì)量發(fā)展

第一，有助于推進普惠綠色金融發(fā)展。票據(jù)是一類適合中小企業(yè)融資的業(yè)務(wù)產(chǎn)品，可以有效降低中小企業(yè)融資門檻，助力中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務(wù)發(fā)展。

第二，有助于推進金融市場規(guī)范化、法制化發(fā)展。票據(jù)市場是金融市場的重要組成部分，其規(guī)范化發(fā)展進程對于金融市場意義重大，是對債券市場、黃金市場和外匯市場的有益補充。

第三，有助于推進人民幣國際化進程。部分票據(jù)市場參與者曾嘗試開展跨境人民幣項下票據(jù)融資業(yè)務(wù)，未來隨著跨境票據(jù)的不斷發(fā)展，有利于創(chuàng)建票據(jù)業(yè)務(wù)的“中國標(biāo)準(zhǔn)”，有利于推動“一帶一路”建設(shè)，以及推進人民幣的國際化進程。

第四，有助于推進金融科技發(fā)展。票據(jù)市場是運用金融科技手段較多和較頻繁的領(lǐng)域，2009年電子商業(yè)匯票橫空出世，標(biāo)志著票據(jù)市場準(zhǔn)備進入無紙化時代，數(shù)字票據(jù)是當(dāng)前票據(jù)市場研究的熱點，其運用了目前最先進的區(qū)塊鏈技術(shù)與系統(tǒng)理念，有助于推動整個金融領(lǐng)域科技水平的提高。

第五，有助于防范金融風(fēng)險。票據(jù)曾是金融市場風(fēng)險高發(fā)領(lǐng)域，上海票據(jù)交易所的成立以及電子票據(jù)替代紙質(zhì)票據(jù)進程的加快，票據(jù)市場抵御風(fēng)險的能力大幅增強。高質(zhì)量的票據(jù)市場有利于防范各類金融風(fēng)險。

3.有利于票據(jù)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場，一方面有利于提升市場透明度，推進全市場票據(jù)無紙化交易規(guī)模，降低市場參與者業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險管理成本，推動市場參與者加強票據(jù)業(yè)務(wù)管理;另一方面通過建設(shè)票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展評價體系，有利于商業(yè)銀行加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，創(chuàng)新票據(jù)模式，推動票據(jù)業(yè)務(wù)“脫虛向?qū)?rdquo;，提升票據(jù)業(yè)務(wù)對實體經(jīng)濟的貢獻。

4.有利于發(fā)揮票據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施作用

高質(zhì)量票據(jù)市場有利于推動票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃、建設(shè)與完善進程，推進票據(jù)市場整合，改變票據(jù)承兌、貼現(xiàn)市場地區(qū)割裂、信息不透明的現(xiàn)狀，加快融合紙電票貼現(xiàn)與二級交易市場、提升交易活躍程度，推進票據(jù)市場全流程、規(guī)范化發(fā)展。

5.有利于商業(yè)信用機制改善

近年來，商業(yè)承兌匯票發(fā)展迅速，以電子商業(yè)承兌匯票為例，截至2017年底，電子商業(yè)承兌匯票余額已達1.5萬億元，市場份額已接近20%;電子商業(yè)承兌匯票融資余額0.43萬億元，市場份額已超過10%。

商業(yè)承兌匯票的大規(guī)模使用，有效促進了企業(yè)融資與經(jīng)營行為，滿足了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，約束了承兌企業(yè)的違規(guī)及違約行為，為商業(yè)信用體系的有序發(fā)展創(chuàng)造了條件。

6.有利于防范金融風(fēng)險

2016年12月8日，上海票據(jù)交易所在央行的推動下正式成立，全國統(tǒng)一的票據(jù)市場初見雛形，有利于票據(jù)市場的規(guī)范化發(fā)展，改變票據(jù)市場長期以來的各種亂象。

從防范票據(jù)糾紛角度看，上海票據(jù)交易所明確了票據(jù)市場信用主體規(guī)則，將承兌行、貼現(xiàn)行及保證增信行納入信用主體的范疇，交易所場內(nèi)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易主體將不再承擔(dān)被追索清償?shù)呢?zé)任，規(guī)范了票據(jù)過橋等不規(guī)范的交易行為，避免出現(xiàn)市場參與者因拒付而導(dǎo)致的層層追索的情況，還原了票據(jù)交易的真實責(zé)任。

從防范風(fēng)險案件角度看，上海票據(jù)交易所明確了票據(jù)托管、清算及票據(jù)交易規(guī)則，紙質(zhì)票據(jù)承兌或貼現(xiàn)之后必須在票交所平臺登記，貼現(xiàn)后的紙質(zhì)票據(jù)登記權(quán)屬后進入票交所托管，交易采用無紙化DVP(券款對付)模式，實時交割資金與票據(jù)權(quán)屬。通過上海票據(jù)交易所托管、清算及交易規(guī)則，最大限度壓縮了票據(jù)中介在票據(jù)二級市場的生存空間，避免了“一票二賣”等風(fēng)險案件的發(fā)生，維護了票據(jù)市場秩序。

7.有利于票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

從體制創(chuàng)新層面看，近年來票據(jù)市場最大的創(chuàng)新在于建立了上海票據(jù)交易所，改變了票據(jù)市場以往分散、割據(jù)的局面，為建立全國統(tǒng)一的票據(jù)市場奠定了基礎(chǔ)，為有效控制票據(jù)市場風(fēng)險創(chuàng)造了條件。上海票據(jù)交易所搭建了中國票據(jù)交易系統(tǒng)，完善了紙質(zhì)票據(jù)交易各項相關(guān)規(guī)則，是票據(jù)市場從“亂”走向“治”的分界點，為票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新奠定了體制基礎(chǔ)。

從機制創(chuàng)新層面看，上海票據(jù)交易所圍繞票據(jù)二級市場交易創(chuàng)新性地提出了票據(jù)信用主體規(guī)則、票據(jù)無紙化交易規(guī)則、票據(jù)電子合約規(guī)則等，圍繞紙質(zhì)票據(jù)管理推出了紙質(zhì)票據(jù)登記規(guī)則，圍繞推出了票據(jù)登記托管規(guī)則及票據(jù)清算規(guī)則，機制創(chuàng)新較好地規(guī)范了票據(jù)市場發(fā)展秩序，為票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供了政策與機制條件。

8.有利于發(fā)揮科技創(chuàng)新作用，引領(lǐng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，在數(shù)字化時代，金融科技對金融創(chuàng)新的影響越來越大，正在重塑金融業(yè)生態(tài)。以票據(jù)業(yè)務(wù)為例，當(dāng)前電子商業(yè)匯票在票據(jù)市場已占據(jù)主導(dǎo)地位，提高了票據(jù)結(jié)算與融資效率，大幅降低了票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險;上海票據(jù)交易所已實現(xiàn)場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化、無紙化和實時化交易，將票據(jù)市場帶入了無紙化及實時交易時代;數(shù)字票據(jù)的研究與開發(fā)，推動票據(jù)市場成為數(shù)字貨幣的應(yīng)用場景，將引金融科技對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的重塑作用提升到新的高度。

建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場，一方面有利于金融科技的發(fā)展，隨著新興技術(shù)在票據(jù)市場不斷試水，將全面提升商業(yè)銀行的整體技術(shù)實力，提升金融行業(yè)的整體效率與安全邊際，拓展金融服務(wù)的廣大與深度，并進一步激發(fā)更高的金融需求，進而推動金融科技的發(fā)展;另一方面，有利于商業(yè)銀行票據(jù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，票據(jù)市場的新技術(shù)將快速提升商業(yè)銀行的科技實力，科技實力的增強推動創(chuàng)新的發(fā)展，將為票據(jù)市場及金融市場帶來新的模式、新的應(yīng)用及新的流程，將進一步強化商業(yè)銀行服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，改變金融產(chǎn)品的提供方式、交易方式和結(jié)算方式，提升商業(yè)銀行對票據(jù)及其他金融產(chǎn)品的經(jīng)營能力和抵御風(fēng)險能力，加快其轉(zhuǎn)型升級的步伐，提升其核心競爭力。

從十方面著力發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場

1.統(tǒng)籌安排，加快構(gòu)建票據(jù)市場的頂層設(shè)計

構(gòu)建票據(jù)市場的頂層設(shè)計是建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場的基礎(chǔ)。建議探索構(gòu)建我國票據(jù)市場框架體系，制定票據(jù)市場的整體框架、戰(zhàn)略規(guī)劃、發(fā)展目標(biāo)，統(tǒng)一票據(jù)市場發(fā)展思路。票據(jù)主管部門需統(tǒng)籌安排，逐步推進并完善票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施及機制建設(shè)，打造票據(jù)市場信用生態(tài)，規(guī)范市場參與者的交易行為，推進票據(jù)市場各子市場平穩(wěn)、有序發(fā)展。

2.深化改革，改善票據(jù)市場發(fā)展環(huán)境

深化票據(jù)市場改革，是建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場的前提。一是需要完善票據(jù)市場法制環(huán)境，加快修訂和完善《票據(jù)法》，為票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展提供法律支撐;二是需要完善票據(jù)市場機制與政策環(huán)境。從票據(jù)經(jīng)營角度看，資管新規(guī)、風(fēng)險資產(chǎn)計提等政策對開展票據(jù)業(yè)務(wù)影響較大，市場參與者之間對持有票據(jù)的估值存在較大差異;從票據(jù)全周期流程看，票據(jù)承兌、貼現(xiàn)市場，銀企間、企業(yè)間票據(jù)流轉(zhuǎn)機制仍未理順，需要進一步深化票據(jù)市場改革，進一步加快票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施與市場機制建設(shè)。

建議由央行牽頭推動票據(jù)市場法規(guī)、機制政策等建設(shè)，鼓勵市場參與者參與相關(guān)機制及政策建設(shè);牽頭研究大型企業(yè)(或財務(wù)公司)票據(jù)平臺建設(shè)工作，形成以上海票據(jù)交易所為核心，大型企業(yè)(或財務(wù)公司)和地方票據(jù)平臺為補充的中國票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施體系，規(guī)范票據(jù)全生命周期業(yè)務(wù)行為，降低票據(jù)市場業(yè)務(wù)風(fēng)險，進一步提升中國票據(jù)市場的外延與內(nèi)涵。

3.把握核心，明確票據(jù)市場的戰(zhàn)略定位

服務(wù)實體經(jīng)濟是高質(zhì)量票據(jù)市場的基本職能。一是需進一步加快推進電子票據(jù)替代紙質(zhì)票據(jù)的進程，充分發(fā)揮電子票據(jù)流轉(zhuǎn)快、效率高的特點，全方位、全地域推動電子票據(jù)參與企業(yè)日常融資與結(jié)算;二是需進一步推進票據(jù)承兌、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)發(fā)展，依托供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場，借助核心企業(yè)信用，降低中小微企業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)辦理門檻，提升票據(jù)對實體經(jīng)濟、普惠金融的支持力度;三是需強化再貼現(xiàn)對信貸投向的引導(dǎo)作用，既要提高再貼現(xiàn)總量，又要細化再貼現(xiàn)發(fā)放目標(biāo)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對重點行業(yè)、重點領(lǐng)域、重點地區(qū)(如長三角、京津冀、雄安新區(qū)、海南等)、中小微企業(yè)的貼現(xiàn)支持;四是需要加強監(jiān)管，規(guī)范金融市場交易行為，防止出現(xiàn)金融市場對實體經(jīng)濟的“擠出”效應(yīng)，引導(dǎo)票據(jù)融資投入實體經(jīng)濟;五是需結(jié)合國家戰(zhàn)略方針推進票據(jù)創(chuàng)新，結(jié)合國家“節(jié)能減排”戰(zhàn)略，探索綠色產(chǎn)業(yè)的票據(jù)化發(fā)展，助力中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展;結(jié)合國家“一帶一路”建設(shè)持續(xù)推動跨境票據(jù)業(yè)務(wù)開展，為人民幣國際化奠定基礎(chǔ)，為“一帶一路”建設(shè)提供全新的金融支持方案。

4.突出重點，高效發(fā)展各項票據(jù)業(yè)務(wù)

突出票據(jù)市場發(fā)展重點，是建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場的關(guān)鍵。一是需要重點發(fā)展票據(jù)承兌業(yè)務(wù)，因為承兌是票據(jù)市場的源頭，承兌業(yè)務(wù)的萎縮會直接影響實體經(jīng)濟的融資效率，并對后續(xù)票據(jù)市場交易產(chǎn)生影響。承兌業(yè)務(wù)發(fā)展中，最重要的是商業(yè)承兌匯票的發(fā)展，尤其是電子商業(yè)承兌匯票的發(fā)展，鼓勵發(fā)展電子商業(yè)承兌匯票，改善商業(yè)承兌匯票的生存環(huán)境，將有利于我國商業(yè)信用環(huán)境的建設(shè)，使中小微企業(yè)受益。二是在防范風(fēng)險的前提下，需要積極提高商業(yè)承兌的貼現(xiàn)比例，適當(dāng)提高商業(yè)銀行的承兌貼現(xiàn)率，增加信用，實現(xiàn)良性循環(huán)。三是要加大票據(jù)市場創(chuàng)新力度，鼓勵金融科技項下的票據(jù)市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)、創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新模式的發(fā)展，推動票據(jù)理論與實踐再上新臺階，繁榮票據(jù)應(yīng)用理論研究，推動市場科學(xué)發(fā)展。四是需要重點推進再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展，應(yīng)擴充再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模，改變再貼現(xiàn)利率定價機制，強化央行主動調(diào)控市場力度，進一步提升票據(jù)市場“質(zhì)量”。

5.科學(xué)規(guī)劃，建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施

高質(zhì)量票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施是發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場的硬件。票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施包括核心基礎(chǔ)設(shè)施(票據(jù)一二級市場基礎(chǔ)設(shè)施)及配套基礎(chǔ)設(shè)施(評級評估機構(gòu)、咨詢機構(gòu)及經(jīng)紀(jì)機構(gòu)等)。建議進一步補充并完善票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施，一是進一步完善票據(jù)二級市場基礎(chǔ)設(shè)施，推進紙電票二級市場交易融合，細化票據(jù)二級市場各項規(guī)則，提升票據(jù)二級市場的活躍度與流動性;二是加快規(guī)劃票據(jù)一級市場基礎(chǔ)設(shè)施，推進票據(jù)承兌、貼現(xiàn)市場的規(guī)范化發(fā)展，降低實體企業(yè)融資成本，提升票據(jù)市場融資效率以及對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力;三是設(shè)計并改造票據(jù)市場配套基礎(chǔ)設(shè)施，鼓勵發(fā)展票據(jù)市場專業(yè)化評級評估機構(gòu)，培育票據(jù)市場咨詢機構(gòu)，推進票據(jù)市場精細化、專業(yè)化發(fā)展，并可參照債券市場經(jīng)驗，嘗試發(fā)展票據(jù)市場經(jīng)紀(jì)機構(gòu)。

6.有序推進，打造高質(zhì)量票據(jù)市場信息平臺

全面科學(xué)的票據(jù)市場統(tǒng)計分析體系是建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場的衡量標(biāo)準(zhǔn)。建議梳理并建設(shè)票據(jù)市場統(tǒng)計指標(biāo)體系，改變票據(jù)市場參與者粗放式的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式。一是需要建立一套符合票據(jù)市場實際、科學(xué)規(guī)范的票據(jù)統(tǒng)計指標(biāo)體系。創(chuàng)新票據(jù)市場統(tǒng)計觀念及手段，明確票據(jù)市場指標(biāo)名稱及含義，提升票據(jù)市場統(tǒng)計分析的科學(xué)性、可靠性、可信性，實現(xiàn)統(tǒng)計指標(biāo)對票據(jù)市場業(yè)務(wù)行為的全覆蓋。二是建設(shè)票據(jù)市場大數(shù)據(jù)中心，完善數(shù)據(jù)溝通機制，著力搭建票據(jù)市場數(shù)據(jù)共享機制與平臺。三是研發(fā)票據(jù)市場的收益率曲線，方便市場參與者對票據(jù)進行估值處理，提升市場參與者整體票據(jù)管理水平。四是明確票據(jù)市場數(shù)據(jù)信息的官方發(fā)布渠道，加大公開信息的發(fā)布頻率，增加數(shù)據(jù)發(fā)布維度，確保數(shù)據(jù)質(zhì)量，提升票據(jù)市場的透明度，維護市場參與者的基本權(quán)益。五是加大票據(jù)市場工具創(chuàng)新，應(yīng)基于票據(jù)市場大數(shù)據(jù)，適時推出票據(jù)發(fā)展指數(shù)和票據(jù)市場價格指數(shù)以及票據(jù)遠期、票據(jù)期權(quán)、利率互換等創(chuàng)新型產(chǎn)品，為票據(jù)市場參與者提供相應(yīng)的避險工具，推進票據(jù)市場向縱深發(fā)展。

7.居安思危，建設(shè)票據(jù)市場風(fēng)險防范體系

高質(zhì)量的票據(jù)風(fēng)險控制體系是建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場的保障。建設(shè)高質(zhì)量的票據(jù)風(fēng)險控制體系，需要加強全流程風(fēng)險監(jiān)控及全生命周期風(fēng)險監(jiān)控。全流程風(fēng)險監(jiān)控應(yīng)從事前、事中和事后等三方面入手。事前風(fēng)險監(jiān)控需進一步完善信用評級標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險預(yù)警機制與模型，將對信用主體的評級及對市場風(fēng)險的事前評估引入票據(jù)市場。事中風(fēng)險監(jiān)控需強化上海票據(jù)交易所對市場的把握能力及實時監(jiān)控能力，加快紙電票融合進度，通過不斷優(yōu)化交易、托管、清算、監(jiān)控等業(yè)務(wù)規(guī)則，完善系統(tǒng)功能，實時判斷處置突發(fā)市場風(fēng)險。事后風(fēng)險監(jiān)控需建立相應(yīng)的監(jiān)測模型與系統(tǒng)，使之對票據(jù)全市場、全生命周期、全交易結(jié)算時段進行監(jiān)控，不斷優(yōu)化異常及復(fù)雜情況處理機制。全周期風(fēng)險監(jiān)控應(yīng)包括票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、質(zhì)押式回購、再貼現(xiàn)、托收等全生命周期，以單張票據(jù)為單位，實現(xiàn)跨機構(gòu)法人的全程監(jiān)控，推進票據(jù)市場有序規(guī)范發(fā)展。

8.銳意進取，建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場評價標(biāo)準(zhǔn)

建立票據(jù)市場評價體系是發(fā)展高質(zhì)量票據(jù)市場的支撐。高質(zhì)量票據(jù)市場建設(shè)是一項系統(tǒng)性工程，并非一朝一夕就能完成，是長期漸進的過程。其不僅需要建設(shè)市場基礎(chǔ)設(shè)施等“硬環(huán)境”，還需要規(guī)劃頂層設(shè)計，改變業(yè)務(wù)發(fā)展理念、政策機制、風(fēng)險防控手段等“軟環(huán)境”建設(shè)，為確保落實市場建設(shè)各項工作穩(wěn)步推進，建議設(shè)立票據(jù)市場評價體系及全方位、多維市場評價指標(biāo)，綜合評價票據(jù)市場的發(fā)展質(zhì)量，推進票據(jù)市場改革，督促商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展，支撐票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展。

9.加強溝通，推進票據(jù)市場監(jiān)管協(xié)調(diào)

加強對票據(jù)市場監(jiān)管協(xié)調(diào)是建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場的根源。近年來，為防范系統(tǒng)性風(fēng)險，監(jiān)管部門對金融行業(yè)實施了強力監(jiān)管，票據(jù)市場也是金融監(jiān)管的重點領(lǐng)域。由于金融行業(yè)實施分業(yè)監(jiān)管，不同監(jiān)管部門之間政策的標(biāo)準(zhǔn)、力度、尺度、覆蓋面之間存在差異，且易出現(xiàn)監(jiān)管措施的疊加效應(yīng)，影響市場參與者預(yù)期。建議完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，統(tǒng)籌制定票據(jù)市場監(jiān)管指標(biāo)、政策及手段，促進票據(jù)市場回歸服務(wù)實體經(jīng)濟的本源，有序推進票據(jù)市場改革。

10.抓住契機，推動商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型創(chuàng)新

推進商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級，是建設(shè)高質(zhì)量票據(jù)市場必要條件。當(dāng)前，商業(yè)銀行作為票據(jù)市場最主要的參與主體，仍然存在著過度追求利潤指標(biāo)及短期指標(biāo)、服務(wù)實體經(jīng)濟動力有不足及對票據(jù)市場重視不夠等問題。因此，商業(yè)銀行應(yīng)充分把握高質(zhì)量發(fā)展票據(jù)市場的機遇。一是在內(nèi)部組織架構(gòu)方面，需要進一步深化專營機制，建立專項票據(jù)事業(yè)部或股份制子公司等形式，通過對專業(yè)機構(gòu)責(zé)權(quán)利的明確劃分，提升商業(yè)銀行的核心競爭力，推進票據(jù)市場專業(yè)化發(fā)展。二是在內(nèi)部管理機制方面，商業(yè)銀行需要由全員同質(zhì)考核向分崗位差異化考核轉(zhuǎn)變，重新決策本機構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，落實服務(wù)實體經(jīng)濟的社會責(zé)任。三是在業(yè)務(wù)發(fā)展模式方面，需要依據(jù)供應(yīng)鏈金融理念，以票據(jù)產(chǎn)品鏈為抓手，加大對票據(jù)承兌、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)的推進力度，聯(lián)合信貸部門，密切合作，通過融合電子商業(yè)匯票系統(tǒng)(ECDS)和票據(jù)系統(tǒng)，發(fā)現(xiàn)和發(fā)掘客戶資源，積極主動對核心企業(yè)授信，依托供應(yīng)鏈票據(jù)連接中小企業(yè)，通過開展票據(jù)貼現(xiàn)、商票保貼、商票保證、票據(jù)池等融資模式，加快供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，改善鏈內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件，實現(xiàn)票據(jù)融資與實體經(jīng)濟的無縫對接和良性循環(huán)，實現(xiàn)對客戶票據(jù)信息的檢測，把握好風(fēng)險。四是在金融科技方面，應(yīng)加大對金融科技的投入，加快研究信息技術(shù)在票據(jù)市場的應(yīng)用，優(yōu)化機構(gòu)內(nèi)部票據(jù)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施，強化科技對金融創(chuàng)新的驅(qū)動作用，并進一步規(guī)范商業(yè)銀行在票據(jù)市場的經(jīng)營，優(yōu)化票據(jù)及金融生態(tài)體系。