通貨膨脹一直是展示市場(chǎng)表現(xiàn)的主要因素。美國(guó)公布的就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，以及消費(fèi)者物價(jià)數(shù)據(jù)被解讀為，通脹在多年停滯不前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后將迅速回升的跡象。本月早些時(shí)候發(fā)布的此類(lèi)數(shù)據(jù)推高了主權(quán)債務(wù)收益率，甚至引發(fā)了股市的暴跌。

Tressis Gestion首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Lacalle在一份報(bào)告中指出，2月份的官方數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)市場(chǎng)對(duì)2.9%的工資增長(zhǎng)和創(chuàng)紀(jì)錄的低失業(yè)率做出了負(fù)面的反應(yīng)。明明工資增長(zhǎng)對(duì)所有人來(lái)說(shuō)都不是壞事。“即便考慮到1月份的工資數(shù)據(jù)，人們普遍的通脹預(yù)期也是過(guò)分夸大的，太高了。”

周三發(fā)布的上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，決策者預(yù)計(jì)通脹將“在中期內(nèi)達(dá)到2%的目標(biāo)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍高于趨勢(shì)水平，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。”市場(chǎng)再次將此解讀為，通脹突然升高可能即將來(lái)臨的跡象。美國(guó)國(guó)債收益率在幾分鐘內(nèi)觸及盤(pán)中高點(diǎn)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率再度回到最近4年的高點(diǎn)。

但Lacalle警告稱(chēng)，“通貨緊縮壓力(短期的價(jià)格放緩)比我們?cè)诙唐趦?nèi)看到的，那些小商品驅(qū)動(dòng)的通脹壓力要強(qiáng)得多”。1月份美國(guó)整體通脹率達(dá)到2.1%，高于預(yù)期的1.9%。出現(xiàn)這樣的數(shù)據(jù)主要是由于能源和食品價(jià)格上漲。“沒(méi)有消費(fèi)者從食品、天然氣或電力價(jià)格上漲中受益。而且，再次顯示了，無(wú)論代價(jià)是什么，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)高通脹都充滿(mǎn)了擔(dān)憂(yōu)，即使對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是負(fù)面的，也有必要將這一問(wèn)題提出來(lái)。”

【宜盛寶簡(jiǎn)評(píng)】進(jìn)入2月，隨著中國(guó)推出“資管新規(guī)”和美國(guó)通脹預(yù)期提升，中國(guó)和美國(guó)股市紛紛出現(xiàn)大幅波動(dòng)，全球主要國(guó)家股市也隨之波動(dòng)加大。人們擔(dān)心美國(guó)未來(lái)通脹上升，美聯(lián)儲(chǔ)加息，從而使全球進(jìn)入貨幣收緊的周期。全球流動(dòng)性的收緊對(duì)資產(chǎn)價(jià)格又將產(chǎn)生不利影響。所以，市場(chǎng)對(duì)通脹有誤解才那么令人擔(dān)憂(yōu)。