特朗普神通廣大，稅改撼動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)?沒那么神奇!根據(jù)穆迪投資者服務(wù)公司最近公布的一份報(bào)告顯示，美國在2017年12月簽署的稅改法案對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響是有限的。

特朗普神通廣大，稅改撼動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)?沒那么神奇!根據(jù)穆迪投資者服務(wù)公司(Moody'sInvestorsService)在上周四(1月24日)公布的一份報(bào)告顯示，美國12月簽署的稅改法案對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響是有限的，原因?yàn)槠髽I(yè)不太可能把他們的稅收減免用于增長計(jì)劃，特朗普的減稅也沒有贏得美國富人們的稱贊。

該報(bào)告還警告稱，聯(lián)邦債務(wù)、地方政府、公用事業(yè)公司和房屋所有者將因此受到一系列的負(fù)面影響。

穆迪分析師麗貝·卡諾維茨(RebeccaKarnovitz)表示：“我們預(yù)計(jì)商業(yè)投資不會(huì)得到實(shí)質(zhì)性的提振，因?yàn)槊绹墙鹑谄髽I(yè)或許會(huì)將減免的稅收優(yōu)先考慮用于股票回購、并購和償還現(xiàn)有債務(wù)上。對于個(gè)人而言，減稅措施中的大部分都是針對高收入者的。”據(jù)FX678報(bào)道，卡諾維茨稱，在1.1萬億美元的個(gè)人減稅計(jì)劃中，超過四分之三的人年收入超過20萬美元，而這些人僅占納稅人中的5%。

穆迪估計(jì)，在未來10年，該稅收法案將顯著降低聯(lián)邦政府的稅收收入，將占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的1%。

卡諾維茨表示：“由于立法的結(jié)果，我們預(yù)計(jì)財(cái)政赤字將會(huì)比之前預(yù)想的擴(kuò)大得更快，從而導(dǎo)致聯(lián)邦債務(wù)的更快累積，這是政府債務(wù)組成的一個(gè)部分。”在經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)和隨之而來的所謂“大衰退”后，美聯(lián)儲(chǔ)將采取措施使利率正?；?。卡諾維茨表示：“這將使政府債務(wù)成本比我們先前預(yù)計(jì)的增長得更快，加速惡化政府的償債能力。”

稅改如何影響美國的各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?

在州和地方政府層面，納稅人失去州稅和地方稅減免(SALT)，就會(huì)增加增稅的政治阻力。這意味著在高稅收領(lǐng)域的州和地方政府將很難付得起服務(wù)費(fèi)用。

美國國家預(yù)算官員協(xié)會(huì)(NationalAssociationofStateBudgetOfficers)的數(shù)據(jù)顯示，失去州稅和地方稅減免的納稅人可能會(huì)減少可自由支配的支出，減少銷售收入，而這是國家收入的重要組成部分，平均占比達(dá)40%。

房價(jià)或許也會(huì)受到影響，因抵押貸款利息的低稅率降低了房產(chǎn)市場中房產(chǎn)所有權(quán)的稅收優(yōu)惠。分析師表示：“一些當(dāng)?shù)厥袌隹赡軙?huì)面臨房價(jià)明顯放緩上漲的跡象，房價(jià)甚至可能會(huì)出現(xiàn)小幅下跌，這對抵押貸款而言是不利的。”

同時(shí)，對于公用事業(yè)企業(yè)而言，較低的稅率意味著他們將從客戶那里賺得更少。分析師稱:“我們預(yù)計(jì)，大多數(shù)公用事業(yè)單位將試圖通過監(jiān)管渠道或通過改變公司財(cái)務(wù)政策來抵消稅收法案所帶來的負(fù)面影響。”

卡爾諾維茨說，對于公司而言，如果用現(xiàn)金儲(chǔ)蓄來減少債務(wù)或者進(jìn)行有約束力的收購，那么該企業(yè)的信用程度就是良好的。如果他們積極地對股東增加獎(jiǎng)勵(lì)，如果虛報(bào)資產(chǎn)負(fù)債表的話，那么該企業(yè)的信用程度就是不好的。

高收益?zhèn)l(fā)行機(jī)構(gòu)現(xiàn)在面臨著新的利息可抵扣限制，這可能會(huì)降低杠桿率，盡管目前估值很高，且有大量可用的私募股權(quán)資本，但他們預(yù)計(jì)這不會(huì)大規(guī)模的改變他們的金融政策。私募股權(quán)融資將更具挑戰(zhàn)性。卡諾維茨稱：“杠桿率更高，凈運(yùn)營損失的結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)也有新的限制，這通常與杠桿收購有關(guān)。一些贊助商或許會(huì)考慮使用優(yōu)先股。”

據(jù)投資研究公司TrimTabs的數(shù)據(jù)顯示，自該稅收法案簽署以來，許多公司增加了股息，或者承諾將來會(huì)增加股息。僅在上周四，諾斯羅普·格魯曼公司(NOC)就宣布將季度派息提高10%，而3M公司則將季度派息提高了16%。

平均時(shí)薪不會(huì)因稅改而明顯提高

美國國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任科恩稱，稅收政策和企業(yè)公布的公司情況間存在100%的關(guān)聯(lián)性，現(xiàn)在他們對自己的經(jīng)濟(jì)狀況感到更滿意了。

但高盛的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯特拉文(DaanStruyven)最近在一份報(bào)告中稱：“實(shí)際上，我們預(yù)計(jì)稅改不會(huì)對平均時(shí)薪產(chǎn)生顯著的短期影響，因?yàn)樗鼘⒎浅Ｒ?guī)的獎(jiǎng)金排除在外，且只是對就業(yè)成本指數(shù)有小幅的提振。”