上周A股先揚后抑最終小幅收漲，其中上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300和國證2000漲跌幅分別為0.32%、-0.65%、0.35%、0.58%。風格方面，消費>成長>金融>周期；具體到行業(yè)層面，衛(wèi)健委強調(diào)要加快醫(yī)療資源建設，疊加多地屯藥潮再現(xiàn)，刺激醫(yī)藥板塊再度領(lǐng)漲大盤，此外疫情政策優(yōu)化、地產(chǎn)紓困的利好刺激下，食品飲料、家用電器等消費核心資產(chǎn)同樣有較好表現(xiàn)；TMT行業(yè)再度推動成長板塊上漲，發(fā)改委提出加快數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展、疊加人民網(wǎng)發(fā)文引發(fā)外界對游戲行業(yè)回暖的期待，計算機、電子、傳媒均實現(xiàn)3%以上漲幅，而新能源產(chǎn)業(yè)鏈全線調(diào)整，電力設備跌超3%；北交所要求券商做好兩融業(yè)務上線準備工作，非銀金融以2.26%的漲幅領(lǐng)漲大金融板塊；周期板塊表現(xiàn)疲弱，其中有色金屬、煤炭、石油石化等上游行業(yè)領(lǐng)跌市場。

金鷹基金認為，地產(chǎn)紓困、防疫優(yōu)化等多重積極因素持續(xù)發(fā)酵，后續(xù)隨著美聯(lián)儲緊縮節(jié)奏緩和得以確認，以及未來國內(nèi)經(jīng)濟預期的不斷改善，有望持續(xù)提振市場情緒，投資者風險偏好或有望進一步提升。與此同時，在外圍美聯(lián)儲緩和節(jié)奏確認前，美聯(lián)儲官員預期引導偏鷹派，資本市場或隨著預期反復而出現(xiàn)波動。國內(nèi)匯率政策工具充足，冬季疫情沖擊下，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇態(tài)勢并不穩(wěn)固，國內(nèi)貨幣環(huán)境仍需寬松環(huán)境予以呵護。12月中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)明年經(jīng)濟，屆時有望進一步修復市場經(jīng)濟預期。

關(guān)注行業(yè)上，金鷹基金建議，中期維持均衡，關(guān)注“科技+消費+穩(wěn)增長”?？萍挤矫?，新能源、軍工等科技行業(yè)景氣度依然較高，科技安全仍是未來統(tǒng)籌經(jīng)濟發(fā)展和安全的重要政策抓手，信創(chuàng)、航天航空、半導體、醫(yī)療器械等是自主可控發(fā)展的重要領(lǐng)域。消費方面，優(yōu)先關(guān)注政策優(yōu)化方向（醫(yī)藥），另外冬季流感疫情，疫后復蘇主線（酒店/餐飲/免稅/航空機場）改善空間或有限，但常態(tài)化/精準化防疫的持續(xù)優(yōu)化仍是大趨勢，屆時或有逢低配置機會。穩(wěn)增長方面，地產(chǎn)供給融資端出現(xiàn)松動，前期行業(yè)信用和流動性困境和信心將得到改善，供給端政策加碼或有望帶動地產(chǎn)投資觸底企穩(wěn)，金融+地產(chǎn)/地產(chǎn)鏈仍有估值修復空間，但由于當期基本面仍需觸底確認，配置穩(wěn)增長主線仍需考慮性價比。

風險提示：

數(shù)據(jù)來源wind 截止日期2022.11.18。

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