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圖解想要令美元上漲引擎熄火 你可能需要美股暴跌才行!

彭博社周四(5月17日)撰文指出,在當(dāng)前想要令美元上漲引擎徹底熄火,也許得要美股暴跌才行!

法國興業(yè)銀行(601166,股吧)全球策略師Kit Juckes認(rèn)為,最近美元的上漲源于債券市場的單邊行情,這與2015年中國人民幣貶值并引發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)拋售之前的情形如出一轍。有跡象顯示,交易員們當(dāng)前正開始趕在美聯(lián)儲之前行動,衡量市場對5年后一年期利率預(yù)期的掉期合約當(dāng)前已“沖破了藩籬”。

Juckes在周三發(fā)布的一份報告中指出,“隨著利率重新考慮美聯(lián)儲前景,美元仍然是外匯市場的王者,上次發(fā)生這種情況時,直到美國股市出現(xiàn)大幅調(diào)整才停止了這一趨勢。”

遠(yuǎn)期利率的走勢大幅提振了作為全球儲備貨幣的美元。貨幣間的強弱對比體現(xiàn)出了這一點:第一季度,美元的表現(xiàn)在彭博追蹤的17種主要貨幣中位列倒數(shù)第四。而現(xiàn)在二季度方才過半,跑贏美元的已只剩下日元和挪威克朗。

新興市場遭殃

對于新興市場資產(chǎn)而言,美元近期升至年內(nèi)新高的表現(xiàn),令人想起尼克松時代的美國財長約翰·康納利曾說過的一句話:“美元是我們的貨幣,但卻是你們的問題。”

新興市場債券基金當(dāng)前正遭遇大幅拋售,前景變得愈發(fā)黯淡。瑞銀財富管理公司的Geoffrey Yu稱,如今的局面就像是一把“正在下落的刀”,只有少數(shù)勇敢者愿意嘗試抓住它。

數(shù)據(jù)顯示,摩根大通編制的一籃子新興市場貨幣在第二季度下跌近6%。Jerome Levy Forecasting Center的研究總監(jiān)Srinivas Thiruvadanthai表示,預(yù)計美元升勢將進(jìn)一步延續(xù),并持續(xù)施壓新興市場。但他警告說,美元持續(xù)走強情況下,新興市場資產(chǎn)遭受的痛苦可能會限制美聯(lián)儲加息的能力。

他回顧歷史指出,“在2013年,遭殃的還只有脆弱五國,但到了2014年到2016年間,卻變成了整個新興市場的難題。這就好比次貸危機雖被控制住了,但是最薄弱的環(huán)節(jié)卻就此暴露。”

股市會下跌嗎?

至少就目前而言,還沒有跡象表明,美元的強勢會對標(biāo)普500指數(shù)構(gòu)成重大負(fù)面影響。自美元4月中旬上漲以來,標(biāo)普500指數(shù)也同步上漲了1.4%。高盛匯編的海外營收份額較高的一籃子股票在此期間基本上持平。

對此,法國興業(yè)銀行的Juckes表示,相對于新興市場、利率市場和外匯市場跌宕起伏的走勢而言,美股近期的波動可謂小巫見大巫。不過他同時指出,這樣的情況可能不會一直延續(xù)。

Juckes總結(jié)道,“也許新興市場外匯的大幅變化不會影響美國利率前景,但美國股市的波動最終可能會對美國利率產(chǎn)生影響,從而影響美元走勢。”

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