據(jù)彭博社報道，美元的反彈之旅當(dāng)前可能正遭遇空前挑戰(zhàn)。華爾街投行策略師們近期紛紛表示，引發(fā)美元以18個月來最快速度上漲的軋空行情已經(jīng)結(jié)束。

這些策略師警告稱，美元的看空氛圍日益濃厚：國內(nèi)通脹低迷，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及貿(mào)易緊張局勢可能升級。

上周美元指數(shù)基本持平，而在此前的三周內(nèi)大漲逾3%，創(chuàng)出特朗普2016年11月爆冷贏得美國總統(tǒng)大選后數(shù)周以來的最大漲幅。但一些持懷疑態(tài)度的人認(rèn)為，這一上漲是短暫的——此前漲勢歸結(jié)于看跌押注的解除，即美元漲勢并沒有與基本面變化掛鉤，未來將繼續(xù)下跌而非上漲。

美元升勢按下暫停鍵

道明銀行外匯策略北美主管Mark McCormick指出，上周公布的美國通脹率4月份未能加速上升，導(dǎo)致市場對美元漲勢“按下暫停鍵”。

他表示，消除自年初以來一直存在的頭寸和估值差異花費(fèi)了三周時間，這一簡單的事實彰顯了美元漲勢對新出現(xiàn)的失望信息的敏感程度。良好的全球增長和受控的美國實際利率增強(qiáng)了我們的預(yù)期，即近期美元飆升不過是頭寸調(diào)整壓力所致。

Mark McCormick預(yù)計，此后美元即便上漲，升速也會明顯放緩，且美元指數(shù)會在94左右失去上行動力。預(yù)計美元指數(shù)在2018年下半年將跌破90。

除了道明銀行外，荷蘭國際集團(tuán)(ING Groep NV)和摩根士丹利當(dāng)前也均處在看跌美元的陣營之中。

荷蘭國際集團(tuán)表示，美元空頭扎平是近期美元走強(qiáng)的直接原因，而歐元兌美元當(dāng)前或已觸底。由Chris Turner領(lǐng)銜的該機(jī)構(gòu)策略師團(tuán)隊指出，來自美國的數(shù)據(jù)不太可能令進(jìn)一步市場對美聯(lián)儲鷹派的預(yù)期升溫，而這將導(dǎo)致美元貶值。

此外，Hans W. Redeker領(lǐng)導(dǎo)的摩根士丹利策略師在年終全球匯市預(yù)估報告中指出：“美元已經(jīng)進(jìn)入長期熊市，我們認(rèn)為這將會持續(xù)相當(dāng)長一段時間。”

“由于美國雙赤字?jǐn)U大，美元可能再次面臨拋售壓力，”摩根士丹利全球外匯策略主管Hans Redeker及其團(tuán)隊在最近的一份報告中寫道。“隨著長期熊市重新出現(xiàn)，美元進(jìn)入夏季時上升動能將會消失，預(yù)計到2019年底美元指數(shù)將跌至81。”

日元強(qiáng)勢？

法國興業(yè)銀行(601166,股吧)(Societe Generale SA)貨幣策略主管Alvin Tan注意到，當(dāng)前債券市場并無法證實美元的復(fù)蘇是由于經(jīng)濟(jì)增長和通脹前景好轉(zhuǎn)所推動。

他在周一給客戶的一份報告中寫道：“收益率曲線趨平既不樂觀，也不看跌美元，但這肯定與美國通貨再膨脹的預(yù)期相矛盾。”

這位策略師建議，投資者可在美元兌日元觸及110時做空，目標(biāo)位指向104關(guān)口。

此外，野村(Nomura)策略師Bilal Hafeez周一也表示，投資者應(yīng)做空美元/日元，原因是令人失望的通脹數(shù)據(jù)以及尚未被市場消化的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險。Hafeez指出，由于日元以及美元在新興市場下跌期間的表現(xiàn)，以及臨近美聯(lián)儲實際加息(這限制了美聯(lián)儲加息預(yù)期)，有很高確信度進(jìn)行做空。

技術(shù)面利空

事實上，即使是過往最為堅定的美元多頭，如今似乎也難對美元前景一直保持熱情。

布朗兄弟哈里曼公司貨幣策略主管馬克·錢德勒表示，“我們并不相信布雷頓森林體系瓦解以來美元的第三大漲勢將就此結(jié)束，預(yù)計美聯(lián)儲和其他主要央行間的政策差異未來將再次成為美元的正面推動力。”

不過，他同時也指出，當(dāng)前美元的反彈勢頭在技術(shù)層面卻頗為吃緊。他預(yù)計美元指數(shù)在未來幾天將回落至91.3-91.8區(qū)間，歐元則將收復(fù)1.20的心理水平。

一個對應(yīng)的觀點(diǎn)則來自標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)首席外匯策略師史蒂文·巴羅(Steven Barrow)，他是一個結(jié)構(gòu)性歐元多頭，并預(yù)計在接下來的幾個月里歐元將出現(xiàn)單邊行情。他表示，美元近期的升勢是由頭寸調(diào)整推動，但整體倉位看起來依然偏空，資金從減稅政策正流出以及目前美國/歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的分歧料將決定市場下一步走向。