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全球同步增長的故事結(jié)束了 美元或?qū)⒃俣茸邚?qiáng)

野村策略師Charlie Mcelligott在最新的報(bào)告中提到,全球的同步復(fù)蘇不再,加上美聯(lián)儲以外的央行不再鷹派,此前做空美元的倉位已經(jīng)開始反轉(zhuǎn)。   在3月PCE同比增長2%的助力下,美元指數(shù)在昨日站上200日線。

野村分析師提到,美元再一次成為全球經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)先指標(biāo)。

不同于其他貨幣,美元在全球經(jīng)濟(jì)增長中扮演了重要角色。美元是主要的儲備貨幣,是多數(shù)金融資產(chǎn)的結(jié)算貨幣,也是跨境借貸的主要貨幣。

在全球加速增長,美元借貸活動(dòng)頻繁的時(shí)候,越來越多的美元在涌入各色資產(chǎn),相當(dāng)于全球范圍內(nèi)的美元流動(dòng)性上升,美元因此趨弱。這也解釋了為什么去年美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長,但美元卻在一路走弱。因?yàn)槿蚨荚谕綇?fù)蘇。

但反過來,如果投資者對美國以外的資本市場信心減少,投資者就會(huì)減少美元的拋售。這正是現(xiàn)在的狀況:今年年初,“軟數(shù)據(jù)”已經(jīng)顯示投資者信心減弱,歐元區(qū)和日本的制造業(yè)PMI都出現(xiàn)了下滑;“硬數(shù)據(jù)”也在放緩,美國以外的地區(qū)增長預(yù)期進(jìn)一步下滑。

相比歐元區(qū)和美國的經(jīng)濟(jì)增長,一季度美國實(shí)現(xiàn)了2.9%的同比增長,而歐元區(qū)的預(yù)期增速只有2.5%。受累于此,作為全球次重要貨幣的歐元走低,讓美元有了更多的上漲理由。

今日晚些時(shí)候?qū)l(fā)布?xì)W元區(qū)一季度GDP數(shù)據(jù)。

從央行的角度出發(fā),美元去年歐日央行的盡顯鷹色,讓率先緊縮的美聯(lián)儲黯然失色。但今年不一樣,中國央行進(jìn)行了定向降準(zhǔn),通脹意外趨弱讓英國央行五月加息的市場預(yù)期大大下挫,日本央行也一如既往地在撤出寬松方面極其謹(jǐn)慎。

野村策略師提到,不止是全球經(jīng)濟(jì)的放緩,“鷹派央行”的擔(dān)憂也暫時(shí)消退,美元逆轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)進(jìn)一步穩(wěn)固。

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