俄羅斯盧布經(jīng)歷了逾兩年半以來最糟糕的一周，不過外匯衍生品市場預(yù)示還將面臨更多痛苦，因為在美國對俄羅斯實施嚴厲的新制裁舉措后，債券與股票投資者繼續(xù)大幅削減對該國市場的曝險。 　　雖然過去兩日的市場反彈幫助盧布把周線跌幅縮小近一半，但盧布的期權(quán)市場指標，例如隱含波動率指標和風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標仍處于極高水平。盧布一個月隱含波動率本周激升至逾20，預(yù)示盧布波動幅度接近20%。而上周五該波動率低于10。

這種情況源自于俄羅斯深受外資歡迎，因其對外部資金的依賴較低、公債收益率高及油價上漲—摩根士丹利估計逾七成新興債券基金”超配”盧布債券。

根據(jù)Copley基金研究公司，在新興市場股票投資組合當(dāng)中，俄羅斯排名第一。商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，在這波賣壓涌現(xiàn)之前，盧布投機性凈多倉占總體倉位比重超過六成。

“我認為沒人會想到能有10%的跌幅。大家以往對俄羅斯如此做多，出現(xiàn)許多軋平動作。我認為市場部位仍然偏多，所以接下來還會面臨一些苦痛，”巴克萊匯率策略師ikolaos Sgouropoulos指出。

但俄羅斯遭受制裁時，那些措手不及且無法迅速結(jié)清股票和債券倉位的投資人即轉(zhuǎn)往匯市，以控制投資虧損，不論是藉由對盧布進行對沖抑或直接出脫。“作為流動性最佳的資產(chǎn)，盧布受創(chuàng)最重;以固定收益市場投資者為例，由于軋平當(dāng)?shù)貍謧}可能得花上一些時間，因此他們傾向于拋售盧布以對沖負面消息。”

這種情況源自于俄羅斯深受外資歡迎，因其對外部資金的依賴較低、公債收益率高及油價上漲—摩根士丹利估計逾七成新興債券基金”超配”盧布債券。

根據(jù)Copley基金研究公司，在新興市場股票投資組合當(dāng)中，俄羅斯排名第一。商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，在這波賣壓涌現(xiàn)之前，盧布投機性凈多倉占總體倉位比重超過六成。

“我認為沒人會想到能有10%的跌幅。大家以往對俄羅斯如此做多，出現(xiàn)許多軋平動作。我認為市場部位仍然偏多，所以接下來還會面臨一些苦痛，”巴克萊匯率策略師ikolaos Sgouropoulos指出。

但俄羅斯遭受制裁時，那些措手不及且無法迅速結(jié)清股票和債券倉位的投資人即轉(zhuǎn)往匯市，以控制投資虧損，不論是藉由對盧布進行對沖抑或直接出脫。“作為流動性最佳的資產(chǎn)，盧布受創(chuàng)最重;以固定收益市場投資者為例，由于軋平當(dāng)?shù)貍謧}可能得花上一些時間，因此他們傾向于拋售盧布以對沖負面消息。”