國家外匯管理局副局長陸磊

預(yù)測與戰(zhàn)略”今日在北京舉行，國家外匯管理局副局長陸磊以“開放經(jīng)濟(jì)格局下的宏觀審慎管理問題”發(fā)表了演講。

此前，全國人大財經(jīng)委副主任委員黃奇帆曾表示，應(yīng)改變我國外匯儲備由央行獨自管理的體制，改由財政部主導(dǎo)。他給出的理由是，央行在收進(jìn)外匯儲備的同時，只能用印鈔的方法進(jìn)行對沖，會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量大增，進(jìn)而造成通貨膨脹。而財政部可以發(fā)行國債進(jìn)行對沖，造成的影響則小很多，而且還可以將外匯儲備注資中投等主權(quán)投資機構(gòu)進(jìn)行投資，相比央行只能購買美國國債，收益會更大。

陸磊則在今日對此進(jìn)行了反駁，“近期出現(xiàn)以特別國債收購?fù)鈪R儲備的說法，最令人擔(dān)憂的是流動性管理。特別國債的長期固定期限與外匯市場用匯的即時性之間的不匹配恐非市場穩(wěn)定之福”。

他認(rèn)為，儲備資產(chǎn)不同于一般國有金融資產(chǎn)，其目的不僅僅是保值增值，更重要的是平準(zhǔn)。恰如本幣吞吐起到對通貨膨脹的逆周期調(diào)節(jié)一樣，儲備吞吐是對跨境資本流動的逆周期調(diào)節(jié)。在資本流入時積累外匯儲備，在資本流出時釋放外匯儲備，并根據(jù)貿(mào)易和投資需要適時適度開展對沖操作，是維持外匯市場穩(wěn)定的重要手段。對于處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、金融體系不斷完善的新興市場國家，外匯儲備對跨境資本流動的“壓艙石”作用尤為重要。