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小馬奔騰資本局:建銀文化背后信托7年收益率僅千分之五

核心人物李明的突然去世,將小馬奔騰,這家影視行業(yè)曾經(jīng)的黑馬拖入困境,估值從最高時的數(shù)十億跌落到最近的3.8億元。一同受牽連的還有李明的家人,其遺孀因一紙對賭協(xié)議而背上巨額債務(wù),對賭協(xié)議的另一方——建銀文化產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金(天津)有限公司(以下簡稱“建銀文化”)被外界指責(zé)太冷血。

逝者已矣,被指冷血的建銀文化背后,一眾信托投資人也白白耗費了7年時間,10多億信托資金到頭來收益率僅千分之五,遠不及同期銀行存款利率。

11.3億信托資金受讓建銀文化

2010年11月,江西國際信托股份有限公司(以下簡稱“江信國際”,現(xiàn)稱“中江信托”)推出“江信國際·金虎88號建銀財富——中國影視出版產(chǎn)業(yè)投資基金集合資金信托計劃”。

該信托計劃共集合資金11.761億元,成立后不久,這筆錢中的11.3億元即被用于投資受讓建銀國際財富管理(天津)有限公司(以下簡稱“建銀財富”)取得的建銀文化注冊資本所對應(yīng)的股權(quán)收益權(quán),日后信托公司披露的報告顯示,11.3億元對應(yīng)股權(quán)收益權(quán)為78.688%。

信托文件披露,建銀財富是由建銀國際于2008年在國內(nèi)注冊成立,是建設(shè)銀行在國內(nèi)開展人民幣直接股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的重要平臺,建銀文化由建銀財富聯(lián)合其他投資者共同發(fā)起設(shè)立,主要通過對文化行業(yè)非上市企業(yè)進行直接股權(quán)投資,之后再通過各種方式退出,實現(xiàn)資本增值,回報投資人。

由于信托所投的是文化類產(chǎn)業(yè)基金,因此還專門聘請了乾信文化投資管理有限公司(以下簡稱“乾信文化”)作為咨詢顧問,乾信文化則是由建銀國際、中國出版集團公司、中國電影集團公司投資設(shè)立,分別持股60%、20%、20%。

7年收益率千分之五

該筆信托在7年時間內(nèi)投了7個項目,其中6個項目如期完成退出,而剩下的一個項目卻沒能在信托計劃期滿時退出,這個項目就是建銀文化在2011年以4.5億元投資小馬奔騰,獲取后者的15%股權(quán)。

在投資時,建銀文化與小馬奔騰還簽訂了對賭協(xié)議,規(guī)定小馬奔騰如果在2014年之前無法完成上市,建銀文化有權(quán)要求小馬奔騰、實際控制人或李明等相關(guān)方中的任何一方一次性收購建銀文化所持有的小馬奔騰的股權(quán)。

后來的事情大家都始料未及,李明在2014年1月突然去世,而后小馬奔騰則開始走下坡路,覺得“錢途”無望的建銀文化要求小馬奔騰回購股權(quán),雖然被指冷血,但似乎也無可厚非。好在幾經(jīng)周折,小馬奔騰相關(guān)方被裁定要向建銀文化支付回購款6.35億元,最近北京第一中級人民法院一審也判決李明遺孀也要承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

不過為了在信托到期前完成兌付,建銀文化的剩余權(quán)益被以4.31億的價格整體轉(zhuǎn)讓,而信托計劃獲得對應(yīng)的3.39億元。雖然當(dāng)了“惡人”,建銀文化最終從小馬奔騰這個項目中退出,但其所投項目的整體收益卻不盡人意。

從2015年開始,上述信托計劃共進行了7次信托財產(chǎn)分配,分配金額約11.82億元,每一信托單位份額(即人民幣每一元)分配金額為1.005058元,這也意味著當(dāng)初投資者單位信托份額7年時間增加了0.005058元,收益率僅為千分之五。

由此看來,前述6.35億元的回購金額與4.31億元的評估作價相差甚遠,或是導(dǎo)致該信托產(chǎn)品幾無收益的重要因素。而相關(guān)訴訟及執(zhí)行的后續(xù)進展確實還存有不確定性。這也是對小馬奔騰的這筆投資在該信托計劃中倍受囑目的關(guān)鍵。

信托計劃的相關(guān)各方卻仍有錢賺。江信國際披露的信托公告顯示,這項信托計劃受托人報酬為3234.28萬元,乾信文化則收取了1176.10萬的咨詢費。不包含銀行保管費,光是信托公司和咨詢公司就拿走4410.38萬元,對比信托資金7年間增值600萬元,這筆錢賺得可真是爽。

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